宏观视角 | 美国独特优势如何助长特朗普的鲁莽行为 | 南华早报

如果说自美国总统特朗普开启第二任期以来，金融市场有一个主导主题，那就是“美国例外论”的未来。这一观点认为，由于美元作为世界首要储备货币的地位、美国巨大的自然和人力资源、深厚透明的资本市场以及美国科技公司在全球股票指数中的主导地位，美国资产理应获得更高估值。一些投资策略师认为，特朗普破坏性的贸易关税、对法治的公然漠视以及不负责任的财政政策，已经削弱了美国资产作为避险资产的认知。美国银行6月17日最新全球基金经理调查显示，投资者对美元的配置比例创20年来最低，而超过半数受访者预计未来五年表现最佳的资产将是全球股票（而非特指美股）。尽管有迹象表明美国例外论正在消退，但特朗普第二任期前五个月反而凸显了美国的独特优势。美国例外论，尤其是其自然资源和金融基础，正在放大特朗普鲁莽的外交经济政策的影响。几年前，能源分析师的普遍共识是，以色列或美国对伊朗核设施的袭击将导致油价突破2008年7月每桶147美元的历史高点，甚至可能飙升至200或250美元。鉴于中东在全球原油产量。然而即便在美国加入以色列空袭并打击伊朗核设施后，国际原油基准布伦特油价仍维持在每桶67美元，较6月13日以色列对伊朗开战时下跌约10%。多重因素共同作用，尤其是敌对双方达成的脆弱停火协议。但最关键因素当属美国页岩油繁荣——这使美国（2019年时还是石油净进口国）跃居世界最大产油国，贡献全球逾五分之一的产量。