观点 | 以色列-伊朗战争与特朗普关税的双重冲击使全球经济衰退更近一步 | 南华早报

中东爆发的新战争与破坏性关税战相结合，在全球经济疲软的背景下形成致命组合。尽管达成了临时停火协议，但全球经济即将陷入衰退的可能性已急剧上升。单次冲击已足够糟糕。美国总统特朗普的关税政策给全球增长带来下行风险。但潜在的第二重冲击——如今将美国卷入的以色列与伊朗战争——使本已脆弱的世界经济雪上加霜。这印证了我的周期性风险理论：对于一个接近"失速"的经济体而言，滑入全面衰退并不需要太多诱因。这一简单法则在过去45年预测全球经济衰退时效果显著。与单一经济体的衰退（通常表现为实际产出收缩）不同，全球层面的衰退往往表现为约半数经济体收缩，而其余经济体继续扩张。因此，全球衰退通常表现为国内生产总值增速放缓至仍为正值的2%-2.5%区间——较1980年后3.3%的趋势水平低0.8至1.3个百分点。2009年和2020年属于例外情况，当时分别爆发了全球金融危机和新冠疫情分别导致了全球产出的直接收缩。失速速度是周期性风险评估的关键。它可以被视为一个脆弱性区域，通过显著低于趋势增长的下行偏差来衡量。回顾过去45年，我认为全球经济的失速速度在2.5%至3%的范围内：当处于这一区域时，世界缺乏抵御冲击所需的韧性。这正是过去四次全球衰退中每次发生的情况。

2008年10月8日，在雅加达的印度尼西亚证券交易所交易大厅，一名交易员对印尼基准股指因全球金融危机担忧暴跌10%作出反应。照片：美联社

快进到今天。根据国际货币基金组织最新的《世界经济展望》, 预计2025年全球GDP增长将放缓至2.8%——正好处于失速速度区域的中间。尽管最近的全球衰退是单一冲击的结果，但今天世界经济可能受到双重打击：关税战和中东的动能战争。双重冲击组合的可能性只会增加全球衰退的几率；在预测界，这几乎就是铁证如山。