社论 | 港交所银禧之年强势回归 以自豪之心铭记历程 | 南华早报

谁能想到2025年对香港交易所（HKEX）而言会如此吉祥，恰逢其庆祝成立25周年。这座城市一直深陷中美贸易与科技战不断升级的泥潭。直到去年，许多甚至大多数国际基金经理都将中国股票视为"不可投资"，因为恒生指数几乎跌至新冠疫情爆发以来的最低点。

但仿佛一夜之间，亚洲第三大股市强势反弹，今年迄今表现远超标普500指数。作为一份美好的周年礼物，它重新夺回了全球首次公开募股（IPO）的桂冠。运营方港交所下月将庆祝上市25周年，尽管其历史可追溯至1891年。

过去二十年间，港交所的规模和服务突飞猛进。其市值从86亿港元飙升至逾5000亿港元。为整合跨境金融市场、为投资者提供多元化选择并推动人民币国际化，2014年推出股票通，2017年又推出债券通。最新的互换通于2023年启动，让境外投资者通过所谓的北向通交易和清算在岸人民币利率互换。

如今，得益于一系列监管改革，港交所已成为全球最具竞争力的交易所之一。这些改革包括允许二次上市、不同投票权股份类别，以及符合条件的尚未盈利企业（尤其是已展现创新力的高科技领域企业）进行IPO。与此同时，投资者权益和保护得到加强。所有这些举措为香港重夺IPO荣耀和全球排名榜首铺平了道路。2009年至2019年间，香港曾连续七年位居全球最大IPO市场。

恒生指数较2024年1月的低点已飙升60%。更重要的是，原本被认为对这座贸易依存型城市经济不利的因素，最终对其金融市场产生了净积极影响。美国总统特朗普误判方向的贸易战以及美国对中国企业普遍不友好的投资环境，意味着香港如今成为这些寻求融资企业的首选避风港。特朗普反复无常的政策已在投资者中掀起"抛售美国"趋势，而中国资产则重获青睐。

为开启港交所新篇章，交易所已规划扩大跨境上市、固定收益及衍生品业务的宏伟蓝图。我们这座城市能获得这些优势，得益于其国际公认的法律金融专业体系与基础设施。而交易所作为核心机构，始终是维系香港国际金融中心地位及内地重要门户的关键支柱。