观点 | 市场会否为时已晚前从塔可泡沫中觉醒？ | 南华早报

股市已飙升至接近“解放日”前的水平，这种反弹似乎仅基于一种信念——美国总统唐纳德·特朗普总会临阵退缩（又称“塔可钟式撤退”），因此最终不会造成实质伤害。然而这种“塔可交易”本质是泡沫。集体自我欺骗或许能暂时奏效，但前提是有充足资金支撑。尽管近期出现缓和迹象，中美贸易战仍在将全球经济推向悬崖。迫近的衰退与更高通胀意味着投机资金将大幅缩减，尤其是支撑“塔可泡沫”的资金。“塔可交易”得以维系，是因为贝莱德、先锋和道富三大资产管理公司掌控着市场大部分份额。这些公司有维护自身资产的既得利益。

由于美联储在2008至2022年间实施了8万亿美元的量化宽松，大量资金仍在流通。此外全球多地仍在推行量化宽松政策，意味着泡沫仍有支撑资金。“塔可”不过是重燃投机者信心的又一剂心理麻醉。特朗普意图兜售近期在伦敦达成的中美贸易谈判作为华盛顿的胜利。他谈到对中国征收55%的关税，而中国则征收10%的关税，稀土矿物将很快再次流向美国。实际上，伦敦会谈只是为了让日内瓦协议重回正轨。在5月达成的双边协议中，双方同意各自降低关税115个百分点，同时缓和紧张局势。55%的关税并非日内瓦协议后的增加，而是反映了4月2日前的10%基准关税和已有征税。