观点 | 香港发展锚定人民币的稳定币将改变游戏规则 | 南华早报

就在过去一个月，稳定币从加密货币的边缘地带跃入主流金融的核心舞台。

香港颁布了《稳定币条例》，建立起将稳定币发行合法化并予以支持的监管框架，与此同时美国立法者正在讨论旨在推动稳定币大规模采用的类似法案。而稳定币发行商Circle互联网集团在纽约上市时股价首日暴涨168%的新闻更是轰动一时。这些进展不仅对加密货币行业至关重要，更预示着全球金融体系正经历根本性变革。但更深层的问题在于：这对货币未来形态、监管框架以及国际经济权力格局意味着什么？

稳定币最初被设计为规避比特币、以太坊等加密货币价格波动的避风港。它提供了一种不受剧烈价格波动影响的储值手段，使得去中心化经济中的资产转换无需回流至美元等现实法币即可无缝进行。但如今其吸引力已远超最初设计目标。当前稳定币在跨境支付领域展现高效能，通过智能合约实现可编程性，并成为传统银行体系与新兴去中心化金融（DeFi）平台。本质上，它代表了一种新型的数字流动性，运作于传统银行基础设施的约束之外。它们的日益突出也反映了更广泛的宏观经济趋势。随着利率达到多年来的高点，稳定币发行者可以将储备金投资于美国国债等高质量流动资产，以产生可观的回报。例如，仅去年一年，Circle就报告了17亿美元的利息收入。这种盈利能力将稳定币从单纯的交易工具提升为对私营企业和政府都具有战略价值的资产。