宏观观察 | 中国被忽视的金融体系如何助力其工业成功 | 南华早报

中国在工业与出口发展领域已遥遥领先于其他国家，以至于被竞争对手（尤其是美国）视为必须通过贸易保护主义抵制的威胁。但多数对其成功原因的分析都忽略了中国金融体系的关键作用。

这种成功的反面，是许多西方经济体未能建立起与促进经济平衡增长相适配的储蓄汇集与投资体系。尽管从金融回报最大化的角度看，西方资产管理技巧往往高度成熟，但这并不等同于从国家利益出发对储蓄进行最优配置。

当中国运用国家资金（辅以民间资本）推行有意识的产业政策时，西方经济体主要依赖市场引导资金流向——通常是金融回报最高的领域。如今，前者这种更具国家主导色彩的模式似乎正获得更多认同。英国《金融时报》5月28日文章《中国制造业主导地位的启示》相对罕见地尝试解释：为何中国十年前启动的国家产业政策会引发他国的防御性反应。但该文未将中国经验与欧美市场导向模式进行对比分析。而若政策制定者要厘清贸易战根源并寻求对策，此类分析恰恰至关重要。

正如英国《金融时报》所指出的，中国重点发展的工业领域涵盖先进轨道交通装备、高技术船舶制造、航空航天设备、电动汽车以及新一代信息技术等多个方面。