观点 | 中国如何能从“海湖庄园协议”中获益 | 南华早报

中美两国上月在日内瓦达成的临时贸易协议超出预期，双方同意在未来90天内逐步取消此前数周加征的大部分关税及其他反制措施。诚然，部分关税仍然存在——包括特朗普首个总统任期内美国对华加征的所有关税——且在解决根本分歧（如芬太尼流入美国问题）方面进展甚微。但随着更多谈判即将举行（尽管双方都指责对方违反临时协议），一项强有力的协议很可能即将达成。要理解这样一份协议可能包含的内容，有必要审视特朗普关税政策背后的不满情绪。传统经济学理论认为，在浮动汇率体系下，货币价值变化应使发行经济体的贸易余额保持稳定。但经验表明，诸多因素会打破这种动态平衡。就美元而言，最主要因素显而易见：其作为全球主导储备货币的地位。正如经济学家罗伯特·特里芬1960年所阐释的，除非储备货币发行国保持经常账户赤字，否则全球将失去最大的储备流动性来源，对经济增长和稳定造成灾难性后果。但不断扩大的赤字可能削弱对储备发行国的信心——这就是著名的特里芬难题。

特朗普政府的主要不满在于，即使美联储实施非常宽松的利率政策（如2008年全球金融危机后十多年的情况），美元作为永久性需求货币仍保持强势。鉴于此，提升美国出口竞争力——进而改善贸易平衡——需要政策干预。

为此，特朗普政府提出了受1985年《广场协议》启发的"马阿拉歌协议"构想。原协议中五大工业经济体同意让美元对日元和德国马克贬值。这个由现任特朗普经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰构思的新版本，将在佛罗里达州马阿拉歌庄园而非纽约广场饭店进行谈判。4月16日，美国总统特朗普的经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰在华盛顿白宫外接受福克斯商业频道采访后留影。照片：EPA-EFE