宏观观察 | "特朗普冲击"是否意味着美元霸权的终结？ | 南华早报

4月30日，唐纳德·特朗普迎来其第二任美国总统任期满百日。在外汇市场上，美元的表现堪称灾难——自特朗普就职以来，衡量美元对一篮子货币汇率的美元指数暴跌近9%，创下自1971年理查德·尼克松让美元与黄金脱钩以来最差纪录。虽然"尼克松冲击"开启了自由汇率浮动与资本流动增强的新时代，巩固并强化了美元作为主导性储备货币的地位，但特朗普政府却以损害美国竞争力和重创制造业为由，对美元储备货币地位的益处提出质疑。特朗普重返白宫后的一切举措——发动鲁莽的贸易战、干预美联储独立性、践踏法治精神、推动导致财政赤字激增数万亿美元的巨额减税方案——都在削弱美元的国际信誉。美国银行最新全球基金经理调查显示，预计美元将继续贬值的受访者比例已升至2006年以来最高水平。自特朗普就职以来，墨西哥比索、加元等主要货币对美元汇率均显著走强，而这些国家正是特朗普对盟国贸易施压的主要对象。

今年美国资产面临的压力异常猛烈。过去两个月，国际投资者持续抛售美国国债与股票。德意志银行乔治·萨拉维诺斯对每日资金流向的分析显示，外国投资者——尤其是欧洲投资者——“仍在对美国资产采取抵制购买策略”，这对美元构成重大挑战，因为美国依赖外国投资者为其庞大的经常账户和财政赤字提供资金。问题在于，更剧烈且持续的资金外流是否会开始威胁美元的主导地位。美国避险天堂地位正受到质疑，这表明特朗普颠覆数十年经济外交政策的狂热，已经严重侵蚀了市场对美国的信心。“从业以来首次，我听到如此普遍的质疑声——人们开始怀疑美国政策制定者的能力，“TS Lombard的达里奥·帕金斯表示。4月14日，日本东京一名男子走过显示日元兑美元汇率（中）及东京证券交易所早盘交易情况（右）的电子屏。 摄影：法新社