太平洋投资管理公司表示，中国房地产危机仍是垃圾债券投资意愿的关键信号 | 南华早报

太平洋投资管理公司（Pimco）表示，中国房地产行业在经历了过去两年最严重的债务危机后，需要恢复稳定，全球基金经理才能重拾对中国乃至亚洲高收益债券的信心。

投资者仍在承受中国开发商崩盘带来的损失。自北京2020年8月宣布"三条红线"政策以来，这些开发商构成了2000亿美元债券违约的主体。切断弱资质借款人融资渠道的举措与新冠疫情爆发同时发生，导致信贷市场陷入前所未有的低迷。

中国恒大2024年破产，拖欠约200亿美元未偿付的美元债券，是繁荣时期过度借贷和建设导致众多失败的典型代表。许多同行仍在艰难重组债务，并频繁进出法庭以偿还债权人。

“我们非常关注房地产行业作为中国信贷的领先指标，“这家总部位于加州的基金管理公司总裁兼全球信贷研究主管克里斯蒂安·斯特拉克表示，“在房地产市场企稳之前，你不会看到对中国离岸信贷的太多兴趣。”

10:57

繁荣、萧条与借贷：中国房地产市场崩盘了吗？

繁荣、萧条与借贷：中国房地产市场崩盘了吗？

太平洋投资管理公司（Pimco）成立于1971年，截至2024年底管理着约1.95万亿美元资产。该公司于2000年被德国金融服务集团安联（Allianz SE）收购。规模达463亿美元的Pimco总回报基金是全球最大的主动管理型债券基金。

过去二十年间，中国垃圾级开发商曾是亚洲最活跃的发债主体，通过提供诱人收益率吸引全球基金管理公司。据日兴资产管理公司数据，这些开发商在摩根大通亚洲信贷基准指数中的权重2020年曾超过50%，到去年底已降至不足30%。