社论 | 香港证监会出手降温新股融资热 促进市场健康发展 | 南华早报

散户投资者希望通过"热门"首次公开募股(IPO)大赚一笔的保证金贷款经常达到过高水平。许多个人投资者乐于增加对IPO的认购，希望能分到更大一块蛋糕。券商和银行也非常愿意以短期、相对较低甚至零利率向他们提供贷款。这种做法迄今为止监管较为宽松。因此，热门IPO的超额认购倍数可能达到数千倍。

如今，香港市场监管机构证券及期货事务监察委员会(SFC)警告"存在不审慎和激进的融资行为"，最终将实施一些限制措施。券商将被要求向未全额预存资金的IPO订单客户收取10%的预缴认购保证金。持牌机构也接到指示，要采取合理控制措施防止客户提交多份IPO订单。

随着香港准备迎接今年的大量筹资活动，加强监管的需求迫在眉睫。在2010年代的大部分时间里，香港一直是全球首屈一指的IPO目的地，但近年来举步维艰，去年6月跌至第13位，之后又回升至2024年底的第4位。

随着中央政府鼓励内地企业利用这一金融中心筹集资金并拓宽融资来源，这一趋势开始转变。

因此，在科技行业乐观情绪和全球对内地股票兴趣复苏的背景下，预计香港将迎来大量IPO。据财政司司长陈茂波表示，香港股市的此类筹资活动可能比去年增加多达80%。

虽然这对股市来说是个好消息，但证监会提前采取预防措施是合理的。