宏观视角 | 为何欧洲和中国也无法幸免于特朗普带来的混乱 | 南华早报

随着2025年第一季度接近尾声，哪家主要股市受美国总统特朗普反复无常的贸易政策冲击最大已显而易见。自2月19日以来，基准标普500指数下跌了7.6%。而推动近年来全球股市上涨的美国"科技七巨头"指数更是重挫15.6%。美国例外主义的信心——即认为美国资产应享有更高估值，主要基于美元作为首要储备货币的地位、庞大的消费市场以及美国科技公司在全球股指中的主导地位——已遭受严重打击。根据美国银行3月18日发布的全球基金经理调查，投资者情绪自特朗普重返白宫后发生显著转变，上月美国股票配置出现有记录以来最剧烈的月度降幅。近70%受访者认为美国例外主义已见顶。

在长期对特朗普针对盟国的激进贸易措施掉以轻心后，投资者日益担忧保护主义浪潮造成的经济损害。更令他们不安的是，特朗普政府对股市的急剧抛售以及近几个月美国经济的放缓。2025年前两个月的零售销售大幅走弱，加剧了人们对消费支出下滑的担忧。另一方面，欧洲今年出人意料地表现优异。随着投资者将德国向军事和老化基础设施注入数千亿欧元的戏剧性决定视为欧盟政治经济治理的深远转变，欧洲斯托克600指数今年飙升了10%。美国银行的调查结果显示，投资者对欧元区股票的配置已飙升至2021年7月以来的最高水平。政策立场的重大转变也极大地改善了对中国的情绪。北京将消费置于优先地位增强了人们对政策制定者促进增长决心的信心。在美国银行的调查中，更多受访者认为中国消费者将减少储蓄、增加支出。02:47

美国国防部长称特朗普不会让欧洲把山姆大叔变成“冤大头大叔”

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