《观点》| 亚洲商业地产市场日益呈现多样性与复杂性 | 《南华早报》

国际比较充满挑战，尤其是在对比全球不同地区的市场时。经济发展阶段、文化因素、金融市场成熟度与透明度水平以及增长驱动因素可能存在显著差异，往往使比较变得不恰当或产生误导。

然而，若能充分考虑这些差异和特性，跨区域的主题与趋势便值得深入研究。在商业地产行业，最具启发性的比较之一是世界各地行业多元化程度的差异。

仲量联行数据显示，2016年美洲核心房地产基金配置中，写字楼和零售资产——两类主要传统商业地产——占比达60%，其中美国占据投资大头。工业物流地产与居住板块（包括专业管理的租赁住房及专门建造的学生公寓）合计占比40%。

相比之下在亚太地区，当年写字楼和零售地产占区域房地产基金配置比例高达83%。即便到2019年，这两大板块合计占比68%。

时间推进到2024年，亚太商业地产格局已更加多元化。去年仅工业物流类资产就占基金配置的37%，居住板块占比16%。而写字楼配置比例降至38%，零售资产份额更是萎缩至7%。这些数据必须放在具体背景下理解。首先，亚太地区未上市核心房地产基金的数据基于少数专注于该地区发达市场的基金，尤其是日本和澳大利亚。