香港证监会新规如何改变另类资产投资格局 | 南华早报

根据Endowus去年的调查，随着股票和房地产表现不佳，香港富裕投资者正转向另类资产以实现多元化和收益。近90%的高净值投资者表示，他们希望增加对另类资产的配置，以寻求更多元化的收益来源。

监管机构已注意到这一趋势：证券及期货事务监察委员会（证监会）2月17日发布的通告明确了封闭式另类基金在香港交易所上市的要求，这是推动香港投资市场多元化的重要一步。

封闭式基金与开放式基金（如同样可上市的交易所交易基金）不同之处在于，其可用的股份数量是固定的。

在追求更高回报的过程中，香港投资者正将投资多元化至私募股权和基础设施基金等另类资产。监管变化现在允许这些基金在当地交易所上市，为更广泛的投资者提供了参与渠道。照片：Nora Tam

证监会的举措允许主要投资于私募和非流动性资产（如私募股权、私募信贷、基础设施股权和基础设施债务）的封闭式另类基金在满足特定要求后寻求公开上市。

这些基金不属于传统的股票、债券和现金投资类别，历史上仅对机构投资者和超高净值个人——这一精英群体开放。

“过去，希望投资另类基金的高净值个人可能只能通过私人财富渠道进行投资，除非你与合适的基金经理或行业参与者有非常密切的联系。”商业律师事务所金杜律师事务所的合伙人Cindy Shek表示。

随着监管环境的变化，这些另类基金具有巨大的潜力。它们为散户投资者提供了一种受监管的方式，让他们能够接触到私人市场，而无需通常与私募股权或风险投资相关的高最低投资门槛。这些基金通过二级市场交易提供流动性——这使它们比有锁定期限的传统私募基金具有显著优势。

证监会通告还解决了封闭式另类基金批准的一个关键障碍。根据标准规则，基金被禁止将其净资产值的15%以上投资于未在任何市场上市或报价的证券——这一要求可能与专注于私募和非流动性资产的基金相冲突。