中国债券市场十年来最大牛市遇挫，重估股票成焦点 | 南华早报

中国债市十年来最强劲的牛市行情出现动摇。由于央行推迟放宽货币政策打击了投资者对经济流动性的信心，同时股市评级调整削弱了对债券的需求。

在债券抛售潮中，基准10年期国债收益率被推升至三个月高点1.83%，今年已上涨15.4个基点。一年期债券收益率为1.541%，创下2024年7月以来新高，投资者正艰难应对今年5%的经济增长目标。

华泰证券和长城证券认为，固定收益市场的动荡尚未结束，10年期债券收益率可能飙升至1.9%，甚至触及2%。

“市场情绪谨慎，随着货币政策实施节奏和经济基本面是否企稳而摇摆，”民生证券分析师谭一鸣表示，“对可持续长期牛市的预期已经破灭。”

2025年3月上海一座带有市场显示屏的人行天桥。照片：EPA-EFE

中国170万亿元（23.5万亿美元）债券市场的行情逆转令投资者震惊，引发全球第二大资本市场牛市是否已走到尽头的疑问。

中国人民银行行长潘功胜在上周的全国人大年度会议期间表示，将"自主性"下调利率和银行存款准备金率，这一表述与政府工作报告中惯用的"适时"措辞有所偏离。措辞和语气的变化被普遍解读为央行暂缓降息计划的信号。