观点 | 中国将如何实现5%的增长目标？ | 南华早报

中国在实现经济增长目标方面享有盛誉。过去两年尽管面临挑战，5%的GDP目标均如期达成。今年目标同样设定在5%左右。但增长动力将来自何处？中国经济确实具备加速增长的潜力：基本面持续改善，房地产市场已接近或正在触底。居民储蓄大幅增长，个人银行存款规模现已超过GDP总量。股市正逐步摆脱熊市阴霾。恒生指数继去年上涨17.7%后，今年涨幅已超21%。尤为突出的是，恒生中国企业指数去年攀升26.4%后，今年再涨22%，显著跑赢全球主要股指。沪深股市去年分别录得13%和12%的涨幅后，今年亦实现温和增长。

香港市场表现优于上海市场，表明外资对中国经济前景比内资更为乐观。重建国内投资者信心至关重要。去年中国GDP达标主要依赖异常强劲的出口拉动。

消费对中国GDP增长的贡献率去年仅为44.5%，较此前2023年占比82.5%，而作为投资指标的资本形成占比从28.9%降至25.2%。正是出口的强劲复苏扭转了局面：净出口对GDP增长的贡献率从2023年的-11.4%提升至30.3%。尤其值得注意的是，私人消费增长乏力，全年增速略超5%，而零售销售额仅增长3.5%。这并非因为家庭缺乏资金——他们只是不愿意消费。