宏观观察 | 为何亚洲央行开始与美联储政策脱钩 | 南华早报

亚太地区主要央行正接连降息。2月18日，澳大利亚储备银行四年来首次下调借贷成本，因通胀压力持续缓解，使央行更有信心物价将回归2-3%目标区间的中点。本月早些时候，印度储备银行近五年来首次降息，尽管通胀仍高于其4%的目标。预计在截至3月的12个月里，印度经济增长率将从上一财年的8.2%放缓至6.4%的四年低点。

事实上，除马来西亚、越南和台湾地区外，该地区其他主要经济体自去年8月以来均已降息，当时新西兰储备银行因经济陷入衰退而开始放松政策。唯一逆势而行的是日本，该国在多年超宽松金融条件后正使政策正常化。

亚洲这波货币宽松浪潮的显著特点有多重原因。正如美国银行所指出的，“长期以来人们一直认为亚洲央行，尤其是较小经济体的央行，往往’跟随’美联储的政策周期。“考虑到美联储上月因担忧美国总统政策对通胀的影响而暂停宽松行动，今年的降息举措显得更为引人注目。唐纳德·特朗普的政策。当美联储去年9月开始放松政策时，债券市场已消化了多次降息预期，如今却只预期会有一次降息。一些华尔街银行认为美联储已结束宽松政策，甚至可能不得不再次开始加息。亚洲各央行必须谨慎行事，避免与美联储的政策出现过大偏离。美国利率将在更长时间内保持高位的预期导致美元在2024年最后三个月大幅走强，使亚洲货币承受巨大压力。

2024年12月9日，首尔一名外汇交易员正在显示韩国综合股价指数及美元对韩元汇率的电子屏幕前工作。照片：路透社