《南华早报》观点 | 香港楼市即将面临重大危机？未必如此

诸如“重大困境事件”、“信贷紧缩”和“负面反馈循环”等表述通常预示着金融危机。在亚洲房地产行业，这些术语与2021年中国恒大集团违约并最终崩盘所引发的对中国房地产市场信心急剧丧失相关联。然而，标普全球评级在2月5日发布的报告中，用这类警示性词汇描述了香港房地产市场的风险。标普表示，香港楼市复苏可能“逐渐消失”，增加了该行业遭遇“信贷事件”的脆弱性。该评级机构指出“任何引人注目的违约或重组都将挤压行业资金，其影响将波及整个行业，甚至伤及高评级企业”。美国利率长期维持高位的极大可能性，加上香港楼市严重的供需失衡，给流动性缓冲薄弱的开发商带来了更大压力。

由香港最富裕家族之一持有的龙头开发商新世界发展（NWD）面临的严峻财务问题，加剧了市场对债务重组或违约的担忧。去年12月，这家陷入困境的开发商要求银行推迟部分贷款的到期日。该公司已抵押价值150亿美元的优质物业作为再融资，彭博数据显示，这是香港房地产家族企业为类似再融资提供的最大金额担保。虽然新世界发展看似个案，但标普指出其他一些未评级开发商流动性状况薄弱。标普警告称，若股东决定不再支持大型开发商且资产出售失败，“部分开发商的流动性困境可能演变为全面财务危机”。

香港商业地产的困境升级同样显著。高力国际数据显示，2024年最后三个季度中，40-50%的大型投资交易资产处于接管状态或亏损出售。根据MSCI全球指数，去年香港商业地产价格下跌27.8%，而其他主要城市平均跌幅仅为4.7%。