社论 | 允许回购协议让香港在最后一英里竞争中占据优势 | 南华早报

先是"股票通"，接着是"债券通"，现在又有了"回购通"。虽然最后一个并非官方命名，但业内人士已习惯这样称呼，因为其本质一脉相承。

这是北京去年承诺的"最后一公里"开放政策的重要组成部分，旨在提升内地债券流动性、放宽资本管制、推动人民币国际化，最终巩固香港作为离岸人民币枢纽的地位。

通过债券通的外汇交易系统，境外投资者现可将持有的中国境内债券（目前仅限于最高信用评级品种）作为抵押品，向香港金融机构融资。

根据回购协议，借款方需在未来约定日期（通常附带利息）购回抵押债券。若未能履约，贷款方有权处置抵押债券。

受内地资本管制限制，资产跨境流动长期存在障碍。

建立离岸回购市场将增强中国债券对外资的吸引力与流动性，并推动内地金融机构发行债券的国际化进程。

目前香港有11家指定做市商，可根据需求为相关机构提供报价服务。