宏观视角 | 特朗普政策矛盾显眼 既是福也是祸 | 南华早报

美国总统唐纳德·特朗普1月20日发表就职演说数小时后，金融市场分析师迅速发布报告称，投资者应做好应对市场剧烈波动的准备。尽管特朗普的反复无常众所周知，但他总能出其不意地让听众措手不及，这种能力非同寻常。特朗普刚表示不会立即对其他国家加征新关税，就宣布将于2月1日起对加拿大和墨西哥征收25%的关税。这种冲动与不可预测性贯穿了特朗普的第一个任期，在他的第二个任期内同样会频繁出现，甚至可能更甚。使市场波动更加剧烈的是特朗普经济议程中明显的矛盾。一方面，他承诺降低通胀、削弱美元以刺激出口并帮助缩小贸易逆差；另一方面，他又承诺减税、放松经济管制、大幅提高关税并严厉打击移民。胜选后信心满满的特朗普坚信自己可以鱼与熊掌兼得。然而民族主义与保护主义使得降低物价、改革公共财政、推动创新以及提升美国竞争力变得更加困难。摩根大通表示，特朗普政府“在两个相互竞争的经济目标之间左右为难：一方面是通过减轻企业税负和监管负担来支持增长，另一方面则是减少美国在商品和移民流动方面与世界其他国家的互动，这一转变并不具有建设性”。

此外，特朗普经济团队中的不同派系加剧并恶化了政策制定中的紧张关系。MAGA强硬派坚决反对移民和自由贸易。而务实的共和党人，如特朗普提名的财政部长人选斯科特·贝森特，则支持“特朗普经济学”中不那么极端的部分。