《南华早报》| 香港楼市低迷已成自我应验预言

叙事至关重要。诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒在2019年出版的著作中阐释道：驱动经济和市场的力量往往源于故事而非硬性数据。一旦形成，叙事不仅具有传染性，其传播更无需以准确性为前提。

最具传染性的叙事往往出现在房地产行业，买卖双方的情绪是该行业表现与前景的关键决定因素。尽管从长期来看，房地产市场的底层基本面更为重要，但积极或消极的叙事——尤其是那些流行且引人入胜的故事——可能迅速传播并产生巨大影响。在香港，房地产市场情绪长期低迷，部分原因在于某些基本面持续疲软。过去几年接连不断的国内外冲击，使得市场难以实现实质性复苏。在亚洲主要房地产市场之中，香港面临的挑战最为严峻：一方面受困于中国内地周期性与结构性下行的双重压力，另一方面又面临美国紧缩货币政策的冲击。对香港国际金融中心地位的持续担忧——这种情绪因中美借贷成本差异而被放大，引发质疑——关于该城市与美元挂钩的汇率制度是否合宜——更添阴霾。令人担忧的是，对香港房地产市场的悲观预期正在自我应验。粗略浏览来年展望报告即可发现，即便是以销售和租赁更多房产为职责的中介机构，其态度也异常悲观。任何积极观点都被对供应过剩、更高贸易关税威胁、高利率及消费模式转变的过度强调所淹没。不仅评论与预测内容看空，其基调亦如此。仲量联行主席曾焕平表示：“住宅市场的主要挑战在于供应过剩。但我们也必须考虑不断升级的中美贸易战和不确定的利率前景带来的风险。“随后他描绘了更为严峻的景象，称这些逆风因素仅能部分解释二手房价格下跌的原因。“深刻的结构性变化正在重塑市场基本面和资产价值，“他说道。