泡泡玛特的Labubu：从Blackpink宠儿到中国潮玩公司的退烧现象 | 南华早报

泡泡玛特旗下Labubu系列玩具引发的狂热或许正在降温。这款露齿却可爱的玩偶深受亚洲数百万粉丝喜爱，包括韩国流行音乐组合Blackpink的一名成员。但近几个月来，投机市场上的转售价格已稳步下跌至接近零售价，分析师警告称，这股热潮的消退可能对这家总部位于北京的公司今年的营收造成影响。

在中国最受欢迎的二手交易平台之一闲鱼上，一款万圣节主题的Labubu目前售价在170元（23.20美元）至300元之间。这款特别节日版在去年9月于该公司官方网店发售时的价格为159元。

“围绕Labubu的热度下降既是意料之中，也完全正常，因为没有任何一个知识产权（IP）角色能无限期维持这种狂热，”浦发国际首席消费分析师Richard Lin表示。

不过，这个精灵角色的影响力尚未完全消退。“鉴于Labubu在2024年最后一季度在国际市场走红，随后又在中国掀起热潮，预计该IP将在今年上半年甚至前九个月继续推动中国市场的增长，”Lin说。“然而，由于前期基数较高，第四季度可能会面临挑战。”

在香港上市的泡泡玛特股价在2024年最后几天回调近9%，此前一年内涨幅达370%。

华泰证券指出，Labubu玩具价格下跌部分源于公司主动增加供应，此举“旨在提升产品的可获得性并优化粉丝体验”。

华泰分析师在报告中表示：“随着[泡泡玛特]未来定期发售潮流玩具，人们不应过度关注盲盒的溢价空间。”报告提及的盲盒是指隐藏玩偶款式、偶尔包含稀有版本的包装产品。“[相反，]大型潮流玩偶和珍藏级大娃娃将具有更强的收藏价值与升值潜力。”