解读征兆：政策不确定性下，中国股市将迎来动荡的一年 | 南华早报

由于去年一系列政策令人失望，全球投资界对中国股市前景持谨慎态度，投资者密切关注北京刺激经济增长的决心，并将政策实施列为重要议程。中国股票从摩根士丹利到瑞银集团的投资银行预计股市将出现大幅波动。他们希望北京在应对通货紧缩、潜在的美国新关税以及房地产市场低迷时，能提高政策透明度并明确方向。摩根大通资产管理公司和普信集团等其他机构则希望看到更多经济企稳和企业盈利的证据，然后才会投入更多资金。

高盛是个例外。这家美国投行在全球同行中最为乐观，预测中国主要股票基准将至少上涨13%，其信心来自于政策支持下的盈利增长加速和估值改善。

上海外滩牛雕塑。照片：法新社

到目前为止，北京转向积极、全面的政策宽松尚未实现。尽管12月政治局会议的通稿使用了类似新冠疫情和全球金融危机重创中国经济时的措辞，但交易员表示，中国的政策承诺必须付诸行动，缺乏后续跟进一直阻碍着股市的复苏。“在政府如何实施更积极政策的具体细节出台之前，市场将继续区间波动且容易令人失望，”剑桥联博亚洲区主管亚伦·科斯特洛在接受采访时表示。“要让中国股市显著跑赢大盘，我们需要看到政策公告真正缓解通缩压力并带动企业盈利回升，这两者都需要时间。”