交易日：英伟达的光芒消失，华尔街遭重创 | 路透社
Jamie McGeever
奥兰多，佛罗里达州，11月20日（路透社） - 华尔街经历了一场疯狂的过山车之旅，周四开盘大幅上涨，受到了人工智能巨头英伟达的另一组强劲业绩的推动，但最终因投资者重新评估这种乐观情绪以及自政府停摆结束以来首份美国就业数据的混合信号而深陷红色区域。在我今天的专栏中，我关注了英伟达业绩所发出的警告信号，这可能加深了最近几周围绕科技和人工智能的怀疑情绪。所有这一切都回到了对人工智能基础设施的巨大投资是否最终能获利的问题。路透社每日简报通讯提供您开始一天所需的所有新闻。请在这里注册。
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- 临界点还是泡沫？英伟达首席执行官看到人工智能转型，而怀疑者则计算风险
- 英伟达的惊人崛起触发了风险投资的自负信号
- 美国9月份就业增长稳健，但失业率上升至4.4%
- 美联储官员关注金融稳定，讨论下一步加息举措
- 美联储的“灯塔”可能不允许其停靠：迈克·多兰
今天的主要市场动态
- 股票：亚洲市场稳健上涨，欧洲市场小幅上涨，美国纳斯达克下跌2.2%，标准普尔500指数下跌1.6%。VIX指数收盘创下自四月以来的最高点。
- 行业/股票： 美国科技下跌2.7%，费城半导体指数下跌4.8%，消费品是唯一上涨的板块，上涨1.1%。英伟达下跌3.2%，美光科技下跌11%，AMD下跌8%。沃尔玛上涨6.5%。
- 外汇：美元指数持平，但在触及六个月高点之前有所波动。日元创下新低，但削减了损失。比特币下跌5%，跌至86000美元以下的新七个月低点。
- 债券：短期美国收益率下跌最多6个基点，牛市使收益率曲线陡峭化。12月降息概率上升至40%。
- 商品/金属： 油价小幅下滑，黄金变化不大。
今天的讨论要点
* 嗯，这没持续多久
华尔街周四的价格波动是历史性的。标准普尔500指数开盘上涨近2%，但最终收盘下跌1.6%。分析师指出，该指数在开盘如此强劲后，通常不会下跌如此之多。2020年4月，在疫情崩盘后，以及今年4月，在“解放日”崩盘后，都是最近的两个例子。
但在这两种情况下，市场距离当时的高点大约有20%的距离，因此有足够的空间进行反弹。现在，该指数距离10月29日的峰值仅有5%的距离，这表明可能还有更多下行潜力。我们可能处于一个拐点——标准普尔500指数和纳斯达克均收在其100日移动平均线附近。
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* 美国就业迷雾愈发浓厚
每个人都渴望美国经济指标的发布——尤其是就业数据——来驱散数据迷雾，但周四的九月份就业报告只让情况更加模糊。
失业率上升至四年来的最高点4.4%，但就业增长强劲，达到了119,000，尤其是当“盈亏平衡”水平在50,000或更低时。另一方面，最近的就业增长速度是本世纪除经济衰退外的最低水平。此外，十月份的就业数据将与十一月份的数据合并，并在12月16日发布，恰逢美联储下次会议之后。
* 安全避风港，你在哪里？
考虑到周四美国股市的波动——历史性的高峰到低谷的波动，以及自四月以来最高的VIX收盘——传统“安全避风港”资产缺乏任何真正反弹的现象令人感到好奇。
黄金和瑞士法郎当天持平，日元跌至新低，而美国国债价格上涨但幅度不大——十年期收益率仅下降了3个基点。周五的交易将会很有启发性，因为投资者结束了这一痛苦的一周，并为下周的美国感恩节假期和月末布局做准备。
Nvidia的业绩可能会在华尔街引发恐慌
Nvidia在周三再次交出了令人瞩目的盈利“超预期”，这可能最初会减轻一些潜在的科技泡沫担忧。但矛盾的是，这家价值5万亿美元公司的最新数据实际上突显了最近扰动市场的许多人工智能担忧。
表面上，头条数字令人震惊。该芯片制造商第三季度的收入创下了570亿美元的纪录，比去年增长了62%，净利润同比增长65%，达到了320亿美元的纪录。
Nvidia的预测更加乐观，预计第四季度收入将上升至650亿美元，高于分析师平均估计的约620亿美元。这样的数字表明，全球人工智能领导者的现金生成能力依然强劲。
Nvidia的股票在周三市场收盘后的延长交易中上涨了5%，在几分钟内为公司的市值增加了约2250亿美元。
首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell的销售量超出预期，云GPU已经售罄。”他提到的是两种类型的Nvidia芯片。“人工智能无处不在，做着一切，一次性完成。”
对于一份新闻稿来说，这种语言相当热情。考虑到对人工智能资本支出消化不良的日益担忧，这可能有些过于乐观。
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投资过多？
关键问题很简单：Nvidia每季度获得的数百亿美元收入，正是其客户支出的数百亿美元，几乎没有迹象表明这些投资何时会盈利——如果会的话。
黄仁勋在周三重申，Nvidia在2026年前的先进芯片订单达到了5000亿美元。这是半万亿美元的人工智能硬件投资。
更重要的是，四位客户在第三季度占据了英伟达销售额的61%，而第二季度为56%。这表明英伟达以及芯片买家的集中风险增加。
这些都是大赌注。最终的生产力提升可能足以使支出变得值得。但我们需要一段时间才能知道，而且支出越大，盈利的门槛就越高，投资者变得不耐烦的风险也越大。
事实上，他们的耐心似乎已经在减弱。美国银行11月的基金经理调查显示，受访者压倒性地认为目前最拥挤的交易是“做多”七大科技巨头的股票，而最大的尾部风险是人工智能泡沫。
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基金经理在人工智能风险上团结一致
英伟达的业绩是否足够强劲，以维持其最初5%的股价飙升，并抑制对其客户继续投入数十亿资金于人工智能的能力的担忧？
回顾过去七个季度的财报，英伟达股价在发布后的两天内平均上涨1.8%。不过，动能正在减弱。最大的涨幅——高达16%——出现在去年2月，而今年三次财报发布后的平均两天变动则下降了近3%。
当然，这些下降与股价的天文级上涨相比显得微不足道。英伟达在7月成为一家4万亿美元的公司，仅仅在三个月内，其市值又增加了一个万亿美元。
但一些知名股东最近已经兑现了收益，日本的软银和科技亿万富翁彼得·蒂尔的对冲基金在第三季度抛售了他们的英伟达股份。而这家芯片制造商的股票自10月29日达到峰值以来已经下滑超过10%，这在一定程度上削弱了更广泛的科技繁荣。
英伟达最新的业绩会引发可持续的“买入回调”反弹，还是加深泡沫担忧？我们很快就会知道。
明天可能会影响市场的因素是什么？
- 日本、英国、欧元区、美国PMI（11月，初值）
- 日本通胀（10月）
- 日本贸易（10月）
- 英国公共财政（10月）
- 英国零售销售（10月）
- 英格兰银行首席经济学家休·皮尔发言
- 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和副行长路易斯·德·金多斯在不同活动中发言
- 加拿大零售销售（9月）
- 美国密歇根大学消费者、通胀预期（11月，最终值）
- 美国联邦储备官员发言，包括纽约联储的约翰·威廉姆斯、波士顿联储的苏珊·柯林斯、达拉斯联储的洛里·洛根、州长迈克尔·巴尔和副主席菲利普·杰弗逊
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