英伟达业绩将凸显中美贸易战影响 | 路透社

2025年8月25日拍摄的插图中出现英伟达标识与电脑主板。路透社/Dado Ruvic/插图/资料图片购买授权许可，打开新标签页8月26日（路透社） - 在与特朗普政府达成特殊协议及北京方面随后采取进口限制措施的背景下，这家AI芯片制造商周三公布财报时，其中国业务将成为投资者关注焦点。（NVDA.O），打开新标签页夹在美中持续贸易战火中的英伟达中国业务命运，取决于全球两大经济体在关税谈判和芯片贸易限制上的最终结果。路透每日简报为您提供开启一天所需的全部新闻。立即注册。

广告·继续滚动这家人工智能芯片先驱近期同意向美国联邦政府支付其在华销售额的15%以换取出口许可证，此举已引发两党批评.北京——尽管中国对英伟达芯片需求旺盛——但出于明显的安全考虑，已敦促国内企业限制采购。

有报道称英伟达已要求部分供应商暂停生产其特供中国的H20芯片。但路透社报道称，英伟达正在为中国开发一款性能更强的新芯片。“我们首先要弄清两国政府的立场，中国是否想要这些芯片，以及美国政府是否会允许，“英伟达股东拉弗·滕格勒投资公司高级分析师杰米·迈尔斯表示。“如果允许，具体将如何实施？”

广告·继续滚动图表显示对特定国家的销售额占总销售额的百分比

去年，中国占英伟达营收的13%。在截至2025年7月的第二季度，由于美国批准时间较晚，加上中国的抵制使全年预测计算复杂化，许多分析师未将H20芯片在中国的销售收入计入预期。

5月时英伟达曾表示，出口限制将使7月季度销售额减少80亿美元。这些限制导致前三个月计提了45亿美元费用。根据伦敦证券交易所集团数据，公司第二季度整体营收预计跃升53.2%至460.2亿美元，与之前多个季度三位数的增长相去甚远。

图表显示英伟达营收增长放缓

但分析师表示，整体AI芯片业务正在蓬勃发展，来自科技巨头如Meta(META.O)，新标签页和微软(MSFT.O)，新标签页的强劲需求源源不断，这些公司已扩大资本预算。不过，首席执行官黄仁勋对需求的积极评论可能会提振近期因投资者估值过高担忧而遭抛售的AI股票。

2025年至今英伟达股价上涨超三分之一，涨幅较前两年有所收窄。但仍跑赢同期芯片指数(.SOX)，新标签页超15%的涨幅，以及标普500基准指数(.SPX)，新标签页年内近10%的升幅。英伟达是全球市值最高的公司

分析师预计英伟达第三季度营收指引为529.6亿美元，同比增长51%。

派珀桑德勒分析师估计其中约60亿美元可能来自中国市场，并以12%-15%的增速持续增长。

但受联邦协议影响，英伟达对华芯片毛利率可能下降5至15个百分点，伯恩斯坦分析师预计这将使其整体毛利率减少约1个百分点。

公司第二季度调整后的毛利率预计将下降近4个百分点，至72.1%。在十月季度，毛利率预计将收缩近两个百分点，至73.2%。

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