英国汽车金融裁决或推动并购活动 | 路透社

2023年9月20日，英国克努茨福德附近，车辆行驶在M6高速公路上。路透社/菲尔·诺布尔/资料图片购买授权权利，打开新标签页路透伦敦8月18日电 - 英国最高法院的一项裁决可能为汽车金融公司节省数十亿英镑的赔付，这或将推动该行业出现一波整合浪潮。

最高法院本月推翻了下级法院关于汽车贷款业务的大部分裁决，一些行业专家表示，赔偿金额可能不到最初估计的约300亿英镑（410亿美元）的一半。通过路透可持续转型通讯，了解影响公司和政府的最新ESG趋势。立即注册。

广告·继续滚动成本的降低，加上许多私募股权公司持有汽车金融公司的时间已超出其典型投资周期，可能会推动这个已停滞约18个月的行业出现一系列交易。

“我认为真正的活动现在才开始，“White & Case律师事务所合伙人Hyder Jumabhoy表示。他补充说，汽车金融贷款机构的拥有者在等待赔偿计划的全部细节时，已经有足够的清晰度开始准备出售它们。

路透社联系的其他三位企业顾问也赞同Jumabhoy的观点，不过另有三位顾问提醒称，不确定性因素可能至少会抑制交易活动直至明年。

广告·继续滚动两位知情人士透露，总部位于伦敦的私募股权公司Cabot Square Capital已聘请法国巴黎银行(BNP Paribas)处理Blue Motor Finance的出售事宜。根据Blue Motor最新全年财报，该公司2023年营收5300万英镑，亏损850万英镑。

顾问们称，美国对冲基金The Baupost Group旗下的Startline未来几个月也可能上市。根据Startline最新财报，该公司2023年应收利息和其他收入为1.003亿英镑，亏损约425万英镑。

投行Houlihan Lokey的董事Elliot Reader表示：“有一系列极具吸引力的资产在私募股权投资组合中停留的时间比大多数人预期的要长，更多是由于监管或宏观原因，而非其他因素。”

“现在是一个更加确定的时期，这些资产可以开始进入市场。”

Cabot Square Capital、Blue Motor和Startline没有回应置评请求。The Baupost Group拒绝置评。

可以肯定的是，该行业仍存在不确定性。一些顾问表示，在明年晚些时候之前，最终赔偿方案的不明确可能会抑制交易。

安睿顺德伦国际律师事务所(Eversheds Sutherland)合伙人兼国际企业业务主管Antony Walsh表示："(最高法院的裁决)会为近期不活跃的汽车金融领域未来的并购活动铺平道路吗？是的，但我预计任何有意义的动作都要到2026年才会出现。”

蓬勃发展的市场

法院裁决后，英国金融监管机构正在制定针对汽车贷款的赔偿方案——这些贷款包含所谓"自由裁量佣金安排”（即经纪人可调整向客户提供的利率），但未充分披露相关信息。

监管机构本月表示，虽然难以预估方案成本，但90亿至180亿英镑区间中值的估算"更为合理"。顾问指出，尽管面临巨额赔付压力，但在这个支撑英国汽车业的增长型市场中，潜在买家仍可能表现出收购兴趣。

据金融与租赁协会数据，截至4月的12个月内，英国约80%面向消费者销售的新车通过某种汽车金融形式购买。

该机构补充称，2025年前六个月新业务价值增长6%，截至6月底以未偿合同价值计算，消费端汽车金融市场总规模达约860亿英镑。

Reader和Jumabhoy表示，潜在竞标方可能包括大型银行、私募股权和私人信贷基金。

英国银行业已出现多笔交易，包括桑坦德英国近期收购TSB。评级机构穆迪分析师在6月报告中指出，焦点可能转向专业贷款机构，如Aldermore和Close Brothers等大型汽车金融公司(CBRO.L)，新开标签页 成为潜在收购目标之一。阿尔德莫尔银行的所有者——南非第一兰特银行 (TSETNQJ.J)，新开标签页，与克洛斯兄弟银行共同发起法律诉讼，最终促成最高法院于8月1日作出裁决。自裁决公布后股价上涨约25%的克洛斯兄弟银行拒绝置评。

加拿大皇家银行资本市场分析师本杰明·托姆斯表示：“我与其他银行首席财务官交流时，他们认为克洛斯兄弟虽是优质企业，但在汽车金融问题彻底解决前绝不会考虑收购”，他指的是最终赔偿金额的不确定性。

第一兰特银行发言人表示并未考虑出售阿尔德莫尔，且裁决不会影响其对该子公司的战略。

（1美元=0.7385英镑）

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