以下是俄罗斯在乌克兰的战争如何影响全球市场 | 路透社

2020年3月19日，交易员在美国纽约证券交易所（NYSE）工作/资料照片购买授权权利，打开新标签页伦敦，8月15日（路透社）- 全球市场正密切关注美国总统唐纳德·特朗普和俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在阿拉斯加会晤，以达成可能的乌克兰停火协议。这场冲突引发了能源危机，导致食品价格飙升，重创欧洲资产，并使俄罗斯经济与西方世界大部分地区隔绝。

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任何协议的细节和持久性将是关键。

“最大的问题当然是，即使我们达成停火协议，它的可持续性如何？”苏黎世保险集团首席市场策略师盖伊·米勒表示。

广告 · 继续滚动以下是自第二次世界大战以来欧洲最大的冲突如何影响市场。

1/ 欧洲受创

欧洲对廉价俄罗斯天然气的依赖意味着其经济和股市难以应对能源价格的飙升，德国经济，欧洲的工业强国，陷入停滞。股票(.STOXX)，打开新标签页普遍遭受打击，尤其是依赖低能源价格的行业，如工业(.SXNP)，打开新标签页和化工(.SX4P)，打开新标签页，受到显著冲击。欧洲银行也遭受重创，但随着那些与俄罗斯有关联的银行切断关系，它们已经有所恢复。并非全是悲观消息，欧洲STOXX 600指数距离3月份的历史高点并不远。

广告 · 继续滚动航空航天和国防股票(.SXPARO)，打开新标签页自2022年2月以来经历了超级上涨，涨幅从莱昂纳多公司的超过600%(LDOF.MI)，打开新标签页到莱茵金属的超过1,500%(RHMG.DE)，打开新标签页不等。“如果乌克兰的战斗停止，我预计国防股会有所回落，但我认为国防股上涨的根本原因仍然存在，”BRI财富管理公司的首席投资官托尼·梅多斯表示。

“如果普京还在位，特朗普也还在位，那么欧洲在国防上的支出需求就仍然存在。”

图表显示，2022年俄罗斯入侵乌克兰后全球主要市场指数均出现下跌

2/ 白热化

这场军事行动引发欧洲能源价格飙升。布伦特原油暴涨30%至每桶139美元，天然气价格更飙涨近300%创历史新高。随后数月原油价格有所回落。但作为区域基准的荷兰TTF天然气期货价格持续攀升，因欧洲急于寻找替代方案——此前俄罗斯天然气占其总需求量的40%以上。

此后欧洲日益依赖美国超低温液化天然气。根据新达成的美欧贸易协议，欧盟承诺将美国原油、天然气和煤炭的年采购额从2024年的约750亿美元提升至2027年的2500亿美元——多数专家认为这一目标不切实际。当前油气价格虽低于2022年峰值，但仍较五年前分别上涨50%和300%。

欧元计价的欧洲天然气价格

3/ 覆水难收

新冠疫情之后，这场战争彻底释放了通胀魔咒——随着俄罗斯和乌克兰（两大粮食出口国）的农产品出口受阻，能源与食品价格双双飞涨。

各国央行摒弃了通胀飙升属于"暂时现象"的观点，随后展开了激进加息行动。自2022年末以来，主要经济体的通胀和利率已显著回落，焦点转向美国关税问题。七国集团工业化经济体的通胀情况

食品价格高企仍是重要关切，尤其对发展中经济体而言。联合国粮农组织数据显示，7月全球食品大宗商品价格攀升至两年多来最高水平。“若乌克兰经济能正常运转，将有助于缓解全球食品价格压力，“Insight Investment投资专家主管April LaRusse表示。

俄罗斯入侵乌克兰引发金属和小麦价格飙升

4/ 乌克兰与俄罗斯

乌克兰经济因战争遭受重创。由于战争开支导致偿债能力不足，该国去年被迫对200亿美元政府债务进行重组。其债券曾因市场预期特朗普连任将促成和平协议而反弹，但随着特朗普与乌克兰总统泽连斯基的言辞交锋在2月演变成著名的椭圆形办公室会晤而暴跌。本周债券市场有所回升。

西方实施全面制裁后俄罗斯经济也曾萎缩，但激增的国防开支推动其在2023和2024年复苏。不过在大幅加息应对通胀飙升后，部分俄罗斯官员现在警告经济衰退风险。俄乌冲突爆发后卢布一度跌至历史低点，但随着进口枯竭，2022年下半年反弹至七年高位。今年以来卢布对美元已升值近40%。与此同时，俄中贸易中人民币使用量增加，已超越美元成为俄罗斯交易量最大的外币。

本图表展示2015年发行的乌克兰GDP关联权证、2035年及2036年到期的乌克兰GDP挂钩债券价格走势

5/货币市场剧变

战争重创欧元，2022年受经济影响其对美元贬值近6%。

分析师表示停火带来的任何乐观情绪或利好欧元，但指出货币政策等其他因素仍是关键。RBC财富管理不列颠群岛及亚洲区投资策略主管弗雷德里克·卡里尔表示：“欧元可能受益，但我们不认为这会改变该货币的根本走势。”

虽然美元和瑞士法郎等避险货币获得提振，但冲突对货币市场的影响远不止于此。

分析人士表示，对俄罗斯实施制裁以及西方决定在2022年冻结约3000亿美元俄罗斯国家资产，加速了去美元化进程，简而言之，即各国减少对美元依赖的努力。自2022年2月乌克兰战争爆发以来的货币表现

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