《稍息五分钟：北上阿拉斯加，众人期待已久的会晤》 | 路透社

2025年8月14日，美国阿拉斯加安克雷奇苏厄德高速公路附近，亲乌克兰支持者参加"阿拉斯加与乌克兰站在一起"集会时，一辆汽车驶过。路透社/Jeenah Moon 购买授权 权利，打开新标签页8月15日（路透社）——目前似乎没有什么能阻挡股市多头，但阿拉斯加举行的美俄里程碑式会谈、怀俄明州的央行会议以及玻利维亚大选等事件可能会让他们保持谨慎。以下是来自东京的Rocky Swift、纽约的Suzanne McGee和Rodrigo Campos以及伦敦的Dhara Ranasinghe和Naomi Rovnick为您带来的下周前瞻。

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1/ 终结的开始？

投资者将密切关注美国总统唐纳德·特朗普周五与俄罗斯弗拉基米尔·普京的会晤，寻求结束乌克兰战争。广告·继续滚动各方对任何协议的持久性持谨慎态度，欧洲领导人担忧美俄可能做出将其边缘化的深远决定，或试图迫使乌克兰接受不利协议。这一背景意味着，若特朗普-普京阿拉斯加峰会获得广泛认可，股市（尤其是欧洲股市）将受益。欧元和乌克兰受创的债券也应会走强。而这场三年冲突的持久终结可能为全球去通胀（美国除外）提供顺风。然而，细节决定成败，即便和平重现，欧洲也不太可能接纳俄罗斯。这意味着国防类股票的单边上涨势头可能减弱，但不会受到严重干扰。广告·继续滚动通过路透社AI聚焦本报道关键点图表显示，2022年俄罗斯入侵乌克兰后全球主要市场指数下跌

2/ 杰克逊霍尔一杆进洞

金融市场正式进入夏季。二季度财报已发布，下一批重要经济数据要到9月初才会出炉，许多基金经理和交易员正前往海滩度假。只有一件事需要担心：杰克逊霍尔会议。

这个怀俄明州的度假胜地每年举办央行行长联谊会，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将出席。会议召开之际，股市正徘徊在创纪录水平，而特朗普继续对鲍威尔进行冷嘲热讽。杰克逊霍尔会议可能引发市场动荡。若鲍威尔暗示9月不会降息，市场可能大幅抛售；而美联储主席过于乐观的语调则可能助长市场狂热。“牛市往往在狂热中终结，“交易公司IBKR策略师史蒂夫·索斯尼克表示。

图表显示过去五年标普500指数从年初至8月13日的走势。尽管面临关税不确定性和2025年未降息，该指数仍上涨了10%

3/ 滞胀之国

全球股市上涨之际，从疲软的美国就业数据到美联储高层动荡，任何因素都成为押注降息的理由，这意味着看跌立场无利可图。美国银行调查显示，约60%的全球投资者认为美国滞胀可能在三个月内成为全球市场主导态势。

法国兴业银行策略师指出，今年华尔街基准标普500指数(.SPX)（新标签页打开）的表现已超过那些在滞胀环境下（即增长放缓伴随通胀加速）表现优异的股票组合。下周的商业调查（能比官方数据提前数月反映经济趋势）将提供更多线索，揭示美国关税是否正将全球最大经济体推向滞胀。

然而，法国兴业银行预计美联储降息将吹大股市泡沫，这一泡沫可能至少要到明年才会破裂。

该图表是过去12个月主要经济体Flash PMI的热力图。

4/ 异类

当几乎所有央行都希望通过降息实现经济软着陆时，日本央行却独树一帜地致力于提高借贷成本——至少在理论上是这样。因此，下周五的通胀数据将成为焦点，以寻找日本央行长期承诺的紧缩周期何时恢复的任何迹象。

核心消费者价格指数（CPI）的前值显示，6月份同比增长3.3%，连续三年多高于日本央行2%的目标。没有哪家银行比日本央行更激进或更长时间地实施量化宽松政策。但由于美国关税的不确定性以及对日本是否出现正确类型的价格上涨的担忧，日本央行走向正常化的漫长道路变得复杂。

日本央行行长植田和男为缓慢加息辩护，称关注国内需求和工资的“潜在通胀”仍低于央行目标。比较过去五年通胀指标的折线图。

5/ 选我

本周末，玻利维亚将拉开拉丁美洲一系列国家和地方选举的序幕，这些选举将持续到明年年底，届时巴西这个庞然大物将投票选举新（或现任）总统。

在2022年的"粉红浪潮"将左倾政府推上智利、哥伦比亚和巴西的执政地位后，投资者正关注选民是否会重新选择更亲市场的右翼领导人。

在周日玻利维亚总统大选前夕，该国债券出现反弹，市场期待政治变革能让经济悬崖勒马。如需第二轮投票，将在十月举行。阿根廷9月和10月的地方选举被视为对哈维尔·米莱总统激进经济改革支持率的试金石。智利将于11月进行总统选举，而哥伦比亚明年3月选举国会、5月选举总统。秘鲁将在4月举行总统大选，巴西则定于2026年10月。（本报道已重新发布，在标题中补充遗漏的’Take Five’标签）

图表显示玻利维亚2025年7月年化通胀率达34年新高

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