投资者押注玻利维亚选民将转向右翼 | 路透社

2025年8月2日，玻利维亚前总统埃沃·莫拉莱斯在参加完国际原住民与左翼组织RUNASUR的活动后离开，地点位于玻利维亚查帕雷地区的伊维尔加萨马。路透社/克劳迪娅·莫拉莱斯/资料图片

2025年8月2日，玻利维亚前总统埃沃·莫拉莱斯在参加完国际原住民与左翼组织RUNASUR的活动后离开，地点位于玻利维亚查帕雷地区的伊维尔加萨马。路透社/克劳迪娅·莫拉莱斯/资料图片 购买授权许可，打开新标签页8月8日（路透社）——在激烈竞争的总统大选前夕，玻利维亚的国际债券出现反弹，投资者寄望政治转向可能有助于支撑该国脆弱的经济，并为国际货币基金组织（IMF）的援助计划铺平道路。

这个拥有1200万人口的南美国家正深陷危机之中，通货膨胀率达到40年来的最高水平，美元储备不断减少，财政紧缩迫使政府必须在偿还债务和支付燃料及食品进口之间做出选择。

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广告 · 继续滚动然而，自2025年初以来，玻利维亚的国际债券表现亮眼，涨幅超过30%，成为摩根大通新兴市场债券指数中的佼佼者，而该资产类别整体回报率略高于7%。

花旗集团最近将玻利维亚债券的评级从"减持"上调至"中性"。

年初时价格低于60美分的玻利维亚政府债券，近日已攀升至多年高位，交易价格在70美分中段——远高于70美分的阈值，低于该阈值则被视为债务陷入困境。(.JPMEGD)，打开新标签页， ，广告 · 继续滚动Vontobel资产管理公司新兴市场债务策略师卡洛斯·德索萨表示，政府更迭"对经济非常有利，多年来该国的财政和经常账户状况一直不可持续。"

“可以避免重组，特别是如果该国随后获得国际货币基金组织的计划，“德索萨说，并补充说，向国际货币基金组织寻求支持将是一个政治选择。

玻利维亚的政治格局由权力斗争主导，这场斗争分裂了现任左倾的争取社会主义运动党（MAS）。民调显示，该党在8月17日第一轮选举中获得了约12%的选票。埃沃·莫拉莱斯曾在2006年至2019年以争取社会主义运动党名义统治该国，现已被禁止再次竞选总统。

博彩网站预测，中右翼商人、民族团结党总统候选人塞缪尔·多里亚·梅迪纳的胜选概率超过50%。这位受资本青睐的候选人承诺恢复央行独立性、解决美元短缺问题并打击腐败。

为避免进入定于10月19日举行的第二轮投票，候选人必须获得40%以上选票的同时保持至少10个百分点的领先优势。

国际货币基金组织贷款计划

这场选举正逢玻利维亚500亿美元经济体的关键时刻。

央行融资的财政赤字已成为主要矛盾点，天然气出口收入（政府硬通货的重要来源）持续萎缩，央行被迫消耗宝贵的外汇储备维持玻利维亚诺与美元的挂钩汇率。国际货币基金组织数据显示，平行汇率与官方汇率差距已扩大至80%。

玻利维亚平行汇率情况

尽管近期乐观情绪升温，投资者仍担忧政治内斗和天然气收入下降可能影响该国偿债能力——未来三年每个第一季度都有大额债务到期。

据玻利维亚央行数据，截至2024年底外债总额约133亿美元，其中18亿美元为硬通货债券，其余为多边和双边贷款。

央行数据显示，4月外汇储备降至1.65亿美元历史新低。摩根大通测算其流动性储备仅1亿美元。国际货币基金组织评估当前储备仅够支付两个月进口——远低于三个月的最低安全线。

今年早些时候，三大信用评级机构将玻利维亚的评级进一步下调至垃圾级。标普全球表示，经济环境可能会在未来6至12个月内削弱政府的偿债能力。

部分缓解可能来自世界银行和日本国际协力机构等官方债权人提供的超过10亿美元贷款，这些贷款虽已获批但因政府内斗尚未拨付。分析人士预计，拉巴斯的新政府可能解冻这笔资金。货币化玻利维亚庞大的锂矿储量也可能带来融资。但真正的曙光——至少对投资者而言——将是国际货币基金组织(IMF）的贷款计划。

不过这需要痛苦的改革。IMF在5月表示（打开新标签页），玻利维亚政府应放弃美元挂钩制度、取消资本管制并逐步取消燃料补贴等一系列政策调整。该组织预计玻利维亚经济2025年增长1.1%，2026年增长0.9%——不到今年拉美整体预期增速2.2%和2026年该地区预测增速2.4%的一半。分析师称，随着国际收支危机迫近，新政府可能别无选择。

“这些自由化改革终将使经济繁荣，但在关闭亏损业务、削减燃料补贴和解除经济束缚的过程中会经历短期阵痛，“Greylock资本管理公司合伙人阿贾塔·梅迪拉塔表示。

“在选举年能做到这一点的国家寥寥无几。”

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