分析为何欧佩克+大幅增产，石油市场供应却减少？ | 路透社

伦敦8月7日（路透社）——欧佩克+联盟利用夏季需求上升的时机，启动了三年来首次增产计划，但这些目标被证明难以实现，导致市场意外面临供应短缺。

该联盟是全球最大的石油生产国集团，由石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的盟友组成。

理论上，联盟应在9月比3月每日额外增产250万桶石油，但数据显示这一目标恐难达成。

广告 · 继续滚动这源于两个因素：部分国家难以提高产量，而其他国家则因先前超额生产受到欧佩克+限产惩罚。

欧佩克前官员、现Rystad能源公司地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂表示：“伊拉克和（程度较轻的）俄罗斯存在历史性超产问题，哈萨克斯坦3月实际已满负荷生产。”

他补充道：“因此配额增加未必意味着产量提升。”

尽管市场预期逐月增产将压低油价，但布伦特原油期货价格已从2025年4月每桶58美元低点升至约68美元。

广告 · 继续滚动值得注意的是，当前现货油价已高于未来六个月期货价格。

Energy Aspects分析师理查德·普莱斯指出，当前涨价合理，因炼油厂高开工率和中东发电厂的夏季需求吸收了欧佩克+的供应增量。

他强调：“目前市场仍处于供应短缺状态。”

本月早些时候，最近交割月的布伦特原油期货合约以每桶2.74美元的溢价交易，高于六个月后的交割合约。但在5月初，该合约曾以小幅贴水交易，并触及2025年最低水平。

除中东地区夏季空调使用带来的需求增长外，中国也在积极增加原油储备。

据国际能源署数据，中国第二季度原油库存增加8200万桶，相当于近90万桶/日的增量。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“中国原油需求表现远超年初多数人预期，其储备活动也为原油价格提供了支撑。”

欧佩克+增产之际，经合组织发达成员国库存正处下降通道——这是前期欧佩克+减产的结果，该趋势将持续支撑油价。

咨询公司Kpler分析师霍马永·法尔克沙希指出：“过去三年间，经合组织国家（尤其是美国）的原油库存始终维持低位。”

欧佩克7月数据显示，5月欧洲石油库存较五年均值下降9%至3.94亿桶，6月美国商业原油库存4.19亿桶亦低于五年均值。

欧佩克+官员将低库存水平视为联盟需要增产的市场信号。

* 欧佩克+八国

自新冠疫情导致需求萎缩迫使产油国削减过剩产能以来，欧佩克+持续实施差异化产量限制。

4月开始逐步放松减产的成员国仅包括沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦、科威特、阿曼和阿尔及利亚八国。

在4月至6月期间，这些国家承诺将日产量增加约96万桶，相当于净增73万桶/日（包括要求的减产额度）。但欧佩克数据显示实际仅实现54万桶/日的增产。

产量数据还显示，沙特单独贡献了净增量的70%以上。

根据Vortexa分析公司数据，出口量较3月水平仅增长约46万桶/日，而国际能源署数据显示全球需求增长约100万桶/日。

Vortexa数据显示沙特实际贡献了全部增量，其3-6月出口量增加63.1万桶/日，而俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦、科威特和阿曼的出货量下降。沙特承认6月产量超出配额，但解释称大部分增量流向了国内外储油设施。

海湾产油国夏季出口通常因空调用电需求增加而下降。

一位资深石油交易商谈及当前原油价格时表示：“市场显示供应紧张。欧佩克的声明应能推动出口增长，待出口数据兑现后市场将开始回调。”

* 目标与现实

当前缺口反映出沙特和阿联酋之外国家的产能限制。例如俄罗斯正面临乌克兰对其能源基础设施袭击的困境。

尽管如此，欧佩克+成员国仍在月度产量会议上持续争取更高配额——即便当前履约存在困难，以便未来实际产能提升或欧佩克+要求新减产时能利用这些额外配额。

8月3日，欧佩克+联盟同意在9月再次增产，而对部分成员国因前期超额生产实施的产量限制将持续至明年6月，每月总减产量约为20万至50万桶/日。

瑞银集团分析师斯通诺夫表示：“与过去几个月类似，我预计实际增产幅度将低于配额增幅。”

欧佩克+八国计划到9月将产量从3月的3080万桶/日提升至3236万桶/日。

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