韩国股市暴涨行情因税收计划悬而未决而岌岌可危 | 路透社

2025年4月11日，韩国首尔，人们经过韩国交易所显示韩国综合股价指数(KOSPI)的屏幕。路透社/Kim Soo-hyeon/档案照片购买授权权利，打开新标签页新加坡，8月6日（路透社）- 韩国的税收政策使亚洲表现最佳的主要股市前景蒙上阴影，投资者正在评估更高的公司税和交易税对该国长期承诺的改革的影响。伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示，7月份外国投资者对韩国股票的投资额达到45.2亿美元，为近一年半以来最快增速，企业改革前景以及与特朗普政府达成的贸易协议吸引了海外资金。路透每日简报通讯提供开始一天所需的所有新闻。在此注册。

广告·继续滚动然而，韩国综合股价指数(.KS11)，打开新标签页该指数今年以来已上涨33.3%，领跑亚洲地区，却在周五创下自4月以来最大单日跌幅。税收政策公布后，指数暴跌3.9%。外国分析师不确定随着政府启动改革，“韩国折价”（与其他亚洲市场的巨大估值差距）是否会缩小，但部分机构投资者认为这些变革长期来看是积极的。

韩国许多大型跨国企业——即家族所有的财阀集团——严格控制投票权，且缺乏保障小股东利益的独立董事会。

广告 · 继续阅读"十多年来我们一直是韩国公司治理不善的受害者，“Federated Hermes亚洲（除日本外）业务主管乔纳森·派恩斯表示，“尽管市场已大幅上涨，但我们认为仍有上行空间。”

“利好消息可能持续涌现，且韩国市场估值仍是全球最低之一。”

高盛数据显示，韩国股票12个月远期市盈率仅10.1倍，为亚洲主要市场中最低。该投行给予韩国"增持"评级，并设定明年3500点的目标位，意味着较当前水平还有9.4%上涨空间。

韩国股市的上涨动能始于去年2月，当时金融委员会推出企业价值提升计划，旨在完善公司治理标准。图表显示韩国综合股价指数今年上涨33.2%

上个月的涨势在7月31日首尔与华盛顿宣布贸易协议时达到高潮，双方计划本月举行首脑会议以最终敲定协议。然而上周五的税制改革引发褒贬不一的反应。政府将企业最高税率从24%上调至25%，证券交易税从0.15%提高至0.20%。

花旗集团在8月3日的报告中表示：“虽然我们认为税收变化通常不会长期影响市场，但这些措施确实与旨在提升估值的’韩国崛起’计划背道而驰。“该行因此削减了配置比例。“鉴于该计划对近期韩国综合股价指数优异表现的重要作用，我们认为后市可能进一步下跌。”

此后该指数有所回升，本周上涨2.5%。

摩根大通分析师在报告中指出，改革"对市场影响不及预期”，“需要改革落实的利好消息、额外盈利改善或资金回流来推动重新评级”。

散点图显示按年内表现和12个月预期市盈率排名的亚洲股指

其他机构更为乐观。法国兴业银行分析师表示，对股息收入实行单独税率可能提高韩国企业的派息率。

“虽然税收细节带来了一些负面意外，但我们认为税改是一个有得有失的事件，并非完全双输的局面，“他们表示。活动投资者和公司治理倡导者对李在明总统领导下的改革仍持乐观态度。

香港马首资本的联席首席投资官马诺·贾恩保持谨慎乐观。“在与管理团队的交谈中，令人欣慰的是，我们察觉到语气有所变化，董事会现在更愿意接受股东的意见和反馈，“贾恩说。

“就公司治理改革而言，我们正处于第二阶段，“韩国公司治理论坛主席南辉瑞表示。“最大的阻力是财阀及其游说机构的强烈游说。”

政府可能还会修改其税收计划。执政的民主党领袖郑钟来周一表示，该党将就拟议的征税进行内部讨论。

财政部长具润哲周三在国会中遭到韩国反对党议员的质询时表示，他将听取公众意见，包括一位议员提出的修改构成资本利得税征收对象的"大股东"规则的建议。

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