分析：中国企业准备在美国创下上市纪录 | 路透社

上海/香港，8月5日（路透社）——创纪录数量的中国企业今年寻求在美国上市，因为国内高昂的上市规则和更好的估值前景使它们愿意面对动荡的中美关系和美国对中国企业严格监管的要求。

根据K&L Gates律师事务所的数据，2025年上半年，36家中国企业（主要是中小型企业）在美国上市，此前2024年创下了64家的年度纪录。

广告 · 继续滚动许多这些企业通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，这些上市公司主要为收购初创企业而设立，使它们无需经历漫长的首次公开募股（IPO）流程即可公开上市。

根据公告，超过40家中国企业正在等待在纳斯达克上市，包括一家移动广告服务提供商和一家传统中药制造商。

如果所有这些企业今年成功上市，这一数字（不包括保密提交的上市申请）将使中国企业在美国上市的年数量达到新的纪录。

广告 · 继续滚动“我认为这将是中国IPO的一个健康年份，可能会创下或接近创纪录的一年，”K&L Gates的合伙人David Bartz表示，他建立了一个“强劲”的中国客户组合，这些客户寻求在美国首次发行股票。

自2023年政府收紧上市规则以来，中国企业在本国上市面临更多困难，这增加了通过SPAC（特殊目的收购公司）在美国上市以及进入更强大资本市场的吸引力。

银行家和律师表示，寻求在美国上市相当于押注，认为美国议员旨在限制中国进入全球最大资本市场的呼吁只能达到一定程度。

其中一家有望上市的公司是赛车制造商星辉汽车科技，其负责人于6月在上海一家酒店庆祝了向美国上市迈出的重要一步。

“美国资本市场是全球最大的之一，流动性强且易于融资，“星辉董事长宋文芳在签署被纳斯达克上市的SPAC公司UY Scuti(UYSC.O)（新标签页打开）收购的初步协议时表示。自星辉庆祝以来，投资者已将美国股价推至创纪录水平，希望商业协议能终结数月来由美国总统特朗普威胁加征高额关税所引发的不确定性。

负责监管中国企业海外债券销售的中国证券监督管理委员会未回应置评请求。

SPAC热潮

根据美中经济与安全审查委员会的数据，包括科技巨头阿里巴巴、京东和百度在内的100多家中国企业在美国上市，截至3月总市值约为1万亿美元。

四月，茶饮连锁店Chagee (CHA.O)，新开标签页在纳斯达克上市，通过今年中国公司在美国最大规模的IPO筹集了4.11亿美元。Alliance Global Partners董事总经理Karen Mu表示，在寻求上市的企业中，越来越多是尚未盈利甚至尚无收入的初创公司，尤其是科技行业的公司，它们希望通过SPAC上市更快地筹集资金。

根据SPACInsider的数据，这种需求使得去年通过SPAC在美国上市的公司总数几乎翻了一番，达到57家，而今年迄今已上升至76家。

然而，中国企业兴趣的增加引起了美国议员的注意，他们在五月就以国家安全担忧为由，要求将中国企业从美国证券交易所除名。

六月，美国证券交易委员会（SEC）在试图提高上市申请人的披露要求时，特别提到了中国。

SEC的一位发言人拒绝就中国上市趋势发表评论，仅表示该监管机构正在收集关于所有在美国证券交易所上市的外国公司数量的信息。

纽约证券交易所和纳斯达克的发言人均不予置评。

国内障碍

中国公司纷纷寻求在西方上市，是由于国内上市的高监管门槛，以及为促进与国家利益一致的行业增长而制定的扭曲标准。

在中国，一家公司需要达到一定规模或实现盈利才能有资格在主板上市。另一方面，若想在科创板上市，企业需符合政府自主可控的发展目标或达到设定的生产力水平。

“在美国，只要你能满足监管机构制定的客观规则，就可以上市，“Aerion Capital管理合伙人Steve Markscheid表示，他同时担任多家在美上市中国企业的独立董事。

“在中国，情况更为主观。监管机构需要评估企业是否优质，只有被认定为优秀的企业才能上市。”

根据Merits & Tree律师事务所的分析，中国企业从申请IPO到获得监管批准平均需要9至12个月，而在香港需6至9个月，纽约仅需4至6个月。

漫长的审批流程和高上市门槛意味着，对初创企业而言"在中国上市成了不可能完成的任务”，上海投资公司Balloch Holding旗下星辉业务顾问Ronald Shuang表示。

（上海记者Samuel Shen、香港记者Selena Li联合撰稿）

（巴塞罗那编辑部译） 路透社

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