伯克希尔对卡夫亨氏进行38亿美元减记，营业利润下滑 | 路透社

2025年5月3日，美国内布拉斯加州奥马哈市，伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会现场，人们通过屏幕观看董事长沃伦·巴菲特的讲话。路透社/Brendan McDermid 当日焦点图片 购买授权许可，打开新标签页8月2日（路透社）——沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司 (BRKa.N)，打开新标签页周六表示，第二季度对其卡夫亨氏 (KHC.O)，打开新标签页的持股进行了37.6亿美元的减值，承认这项长达十年的投资并未达到预期。由于保险承保保费下降，伯克希尔还报告季度营业利润下滑4%。减值及普通股收益减少导致整体净利润骤降59%。

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广告 · 继续滚动巴菲特的 conglomerate 集团暗示，在当前 不确定性 关于关税和整体经济增长的。该公司报告持有近创纪录的3441亿美元现金储备，并连续第11个季度卖出多于买入的股票。截至7月中旬，伯克希尔自2024年5月以来未回购任何自家股票。

94岁的巴菲特自1965年起执掌总部位于内布拉斯加州奥马哈的伯克希尔，不过他计划在年底卸任。

“投资者开始焦躁并寻求动作，但目前毫无动静，“爱德华琼斯分析师凯尔·桑德斯表示，“巴菲特显然认为市场估值过高，将静观其变等待机会。”

广告 · 继续滚动包括关税在内的贸易政策不确定性已成为阻力，订单和发货延迟导致伯克希尔多数消费业务收入下滑。

生产热门毛绒玩具Squishmallows的Jazwares公司上半年收入下降38.5%。

分析师认为整体业绩表现平淡。

沃伦·巴菲特的综合企业现金及等价物在第二季度微降

“伯克希尔和经济正处于转折点，“CFRA Research分析师凯西·塞弗特表示，“我认为市场不会接受平庸业绩、缺乏股票回购以及管理层过渡期间伯克希尔股价表现不佳的组合。”

塞弗特和桑德斯给予伯克希尔"持有"评级。

卡夫亨氏

第二季度营业收入从去年同期的116亿美元降至111.6亿美元，A类股每股收益约7,760美元。业绩中包含了因美元走弱造成的8.77亿美元汇兑损失。

包含苹果公司(AAPL.O)（新窗口）和美国运通(AXP.N)（新窗口）等股票损益的净利润从303.5亿美元降至123.7亿美元。营收下降1%至925.2亿美元。巴菲特认为，包括伯克希尔无出售计划的股票在内的未实现投资损益，通常对理解其公司并无实质意义。

伯克希尔对其持有的27.4%卡夫亨氏股份进行了37.6亿美元税后减记（税前50亿美元），此前这家陷入困境的食品公司宣布将考虑包括分拆在内的战略调整方案。伯克希尔此前一直以高于市值的账面价值持有卡夫亨氏股份，但表示经济及其他不确定性因素，以及其长期持有该投资的计划，使得估值差距"不再具有临时性”。

这是伯克希尔对卡夫亨氏的第二次减记，此前在2019年曾进行过30亿美元的减记。巴菲特曾承认，在2015年卡夫食品与H.J.亨氏合并交易中支付过高价格，这是他最大的投资失误之一。

随着更多消费者青睐健康食品和自有品牌替代品，卡夫亨氏业绩持续承压。其旗下约200个品牌包括奥斯卡梅尔、酷爱饮料、Velveeta奶酪和Jell-O果冻等。

伯克希尔还持有另一项重大投资，即其在西方石油公司28.1%的股份(OXY.N)，新开标签页，公允价值溢价达53亿美元，但报告显示无需进行减值。## 落后于市场

自巴菲特5月3日宣布将于年底卸任首席执行官以来，伯克希尔股价已下跌超12%，落后标普500指数(.SPX)，新开标签页约22个百分点。63岁的副董事长格雷格·阿贝尔将接任，不过巴菲特仍将留任董事长。分析师表示，由于全球最知名投资者巴菲特的光环效应，伯克希尔股价中蕴含的溢价已经减弱，而作为主要利润来源的保险业务增长可能放缓。

缺乏新投资也拖累了表现。分析师认为，在联合太平洋铁路(UNP.N)，新开标签页7月29日同意收购诺福克南方铁路(NSC.N)，新开标签页后，伯克希尔旗下BNSF铁路公司可能收购CSX(CSX.O)，新开标签页以打造另一条横贯大陆的铁路线。巴菲特用六十年时间将伯克希尔从一家濒临倒闭（后关闭）的纺织厂转型为市值1.02万亿美元的综合性集团。

伯克希尔旗下拥有多家保险和再保险公司、电力公用事业及可再生能源企业、数家化工和工业公司，以及冰雪皇后、鲜果布衣和时思糖果等知名消费品牌。

美丽大法案

伯克希尔表示，保险承保利润季度下降12%主要源于再保险业务和一些小型保险业务。

其最知名的保险业务Geico税前承保利润增长2%，因5%的保费增长抵消了事故损失的小幅上升。

这家汽车保险公司一直在将市场份额让给State Farm和Progressive(PGR.N)，新标签页，同时专注于提升承保质量、技术以及裁员。分析师表示，如果汽车零部件成本上升，更高的关税可能对Geico构成阻力，可能增加事故索赔的损失。

BNSF也在削减开支。尽管收入和货运量几乎没有变化，但较低的燃料成本帮助季度利润增长了19%。

能源业务伯克希尔哈撒韦能源公司利润增长7%。

伯克希尔表示，正在评估美国总统唐纳德·特朗普上月签署的《美丽大法案》对其可再生能源、储能和技术中立项目的"经济性和可行性"的影响。

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