美国就业市场疲软冲击美联储利率政策辩论核心 | 路透社

图1/3：2022年5月6日，美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒在美国加州帕洛阿尔托斯坦福大学胡佛研究所货币政策会议间隙合影。路透社/安·萨菲尔/资料图片

2022年5月6日，美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒在美国加州帕洛阿尔托斯坦福大学胡佛研究所货币政策会议间隙合影。路透社/安·萨菲尔/资料图片 购买授权许可，打开新标签页8月1日（路透社）——周五公布的7月就业数据意外疲软，凸显了美联储内部关于本周会议是否应降息的激烈辩论，这为那些主张放宽借贷成本的人提供了一定支持。

美国劳工部报告显示非农就业人数上月就业人数仅增加7.3万，低于预期，且5月和6月的就业增长数据被大幅下修。7月失业率微升0.1个百分点至4.2%。路透关税观察日报为您提供全球贸易与关税动态的每日指南。立即订阅

广告·继续滚动就业市场的疲软态势冲击股市，压低了美国政府债券的借贷成本，并增强了市场对美联储将从9月政策会议开始降息的预期，之后可能进一步放宽政策。

更复杂的是，唐纳德·特朗普总统还宣布对许多美国主要贸易伙伴加征更大幅度关税，随着这些进口税上调在经济中产生影响，可能加剧本已高企的通胀风险。就业数据发布当天，两位曾在周三联邦公开市场委员会会议上反对维持4.25%-4.5%利率目标区间决定的美联储理事，与支持这一稳定立场的官员展开了激烈辩论。

广告·继续滚动理事克里斯托弗·沃勒和监管副主席米歇尔·鲍曼在呼吁放宽政策时均指出，特朗普关税引发的通胀可能只是暂时现象，不会造成持续通胀压力，这意味着美联储可予以忽略。他们还认为就业市场风险正在加剧，这需要美联储给予更多关注。

“随着今年经济增长放缓以及劳动力市场活力减弱的迹象显现，我认为开始逐步将我们适度限制性的政策立场转向中性是合适的，“鲍曼在一份声明中表示。“这一举措将能主动对冲经济进一步疲软和劳动力市场受损的风险。“她补充道。

沃勒在另一份声明中指出：“在基础通胀接近目标且上行风险有限的情况下，我们不应等到劳动力市场恶化才下调政策利率。“他同时强调，央行的政策利率应当更接近中性水平，即既不刺激也不抑制经济活动。

针对美联储当前的整体货币政策取向，沃勒还表示：“我认为这种观望态度过于谨慎，在我看来未能恰当平衡经济前景面临的风险，可能导致政策调整滞后于形势发展。”

两位政策制定者的异议值得关注，这是自1993年底以来首次出现两位理事联合提出异议的情况。

平衡考量

面对降息呼声，另两位政策制定者则对就业市场失稳的说法持保留态度，其观点与美联储政策共识更为一致。

尽管承认7月非农就业数据"令人失望”，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克向彭博电视表示：“我对本周早些时候做出的决定充满信心”，并指出"纵观全局，我认为当前劳动力市场基本处于平衡状态。”

她表示将密切关注就业数据，同时指出通胀仍高于美联储2%的目标，并补充说央行在平衡就业和通胀目标时将面临棘手局面。哈马克拒绝透露她认为美联储在9月16-17日的政策会议上应采取何种行动。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在接受CNBC采访时赞同央行本周维持利率不变的决定，即使他现在已经了解了7月份的就业数据。

他表示这份招聘报告"意义重大”，尤其值得注意的是其对前几个月招聘数据的下修，因此他将更仔细地权衡就业风险与持续的通胀担忧。

但博斯蒂克指出，就工资增长和企业留住员工的持续努力而言，“劳动力市场看起来仍然不错”。他表示自己仍预计2025年会降息一次，但将关注即将公布的数据以判断这一预期是否需要调整。

他还反驳了关税是一次性通胀冲击的观点，称美国进口税逐步提高的方式表明通胀风险可能更具持续性。

在美联储官员们争论不休之际，特朗普也再次施压央行要求大幅降息。

特朗普在其Truth Social媒体帖子中称美联储主席杰罗姆·鲍威尔是"一个顽固的白痴”，并表示央行"必须大幅降息”，如果鲍威尔不这样做，其他央行官员应该接管并强制执行。总统还在周五发帖称，他已下令工作人员解雇劳工统计局负责人，部分原因是他不满意数据修订工作的结果——这一流程经济学家们都很熟悉。他再次抨击鲍威尔，称这位央行行长应该"靠边站”。

未作决定

理事们的异议引发关注，部分原因是当前冲击美联储的更广泛政治浪潮。特朗普一段时间来一直强力推动降息，并表示这是他选择鲍威尔继任者的核心考量——鲍威尔的主席任期将于明年结束。沃勒上月强调其观点不具"政治性"，外界普遍认为他有望在明年五月接替鲍威尔。最近被特朗普提拔为美联储银行监管负责人的鲍曼，此前在货币政策立场上更为鹰派，去年秋天曾反对美联储实施的降息幅度。美联储会议后，鲍威尔周三表示"经济处于稳健状态"，且"目前我们在调整政策立场前，能充分了解经济可能走向及风险平衡的变化"。

鲍威尔似乎认为异议没有负面影响，称"我们希望所有人——包括持异议者——都能清晰阐述观点和论据…今天我们已经做到了"。

鲍威尔并未透露持异议者是否改变了共识。“我们尚未就9月做出任何决定。我们将监测所有传入的数据，并自问联邦基金利率是否处于适当位置。”

• 建议主题：
• 美国