美国6月通胀升温 关税推高部分商品价格 | 路透社

2025年7月15日，美国纽约市一家商店内顾客正在选购杂货。路透社/Jeenah Moon/资料图购买授权许可，打开新标签页华盛顿，7月31日（路透社）——由于关税推高了家用家具和娱乐产品等进口商品价格，美国6月通胀率上升，这强化了市场对下半年物价压力将加剧的预期，并可能导致美联储至少推迟至10月才会重启降息。

美国商务部周四报告显示，上月商品价格创下自1月以来最大涨幅，服装鞋帽成本也显著上涨。美联储周三将基准利率维持在4.25%-4.50%区间，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔在决议后的发言削弱了市场对央行将于9月恢复政策宽松的预期——这一时间点此前被金融市场和部分经济学家普遍预期。路透关税观察日报为您提供全球贸易与关税动态的每日资讯。立即注册。

广告·继续滚动惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉表示：“美联储不太可能欢迎当前形成的通胀动态。通胀并未向目标靠拢，而是明显偏离。这一趋势可能会使当前对9月或10月降息的预期复杂化。”

美国商务部经济分析局称，个人消费支出(PCE)价格指数上月上涨0.3%，5月数据上修为增长0.2%。路透调查的经济学家此前预测，在5月报告上涨0.1%后，PCE价格指数将攀升0.3%。

广告 · 继续滚动家具和耐用家用设备价格跃升1.3%，为2022年3月以来最大涨幅，5月为上涨0.6%。娱乐用品和车辆价格飙升0.9%，创2024年2月以来最大涨幅，5月为无变化。服装鞋类价格上涨0.4%。

在受关税影响较小的商品之外，汽油和其他能源产品价格在连续四个月下跌后反弹0.9%。服务价格连续第四个月上涨0.2%，受机票价格下降及外出就餐和酒店住宿价格持平的抑制。

在截至6月的12个月中，PCE价格指数上涨2.6%，5月为上涨2.4%。

这些数据包含在周三发布的第二季度国内生产总值初值报告中，该报告显示通胀正在降温，但仍高于美联储2%的目标。经济学家表示，企业仍在销售前总统特朗普全面进口关税生效前积累的库存。他们预计下半年商品价格将普遍上涨。宝洁公司(PG.N)（新标签页打开）本周表示将提高部分产品在美国的售价，以抵消关税成本。美联储将个人消费支出价格指数作为货币政策参考指标。

剔除波动较大的食品和能源成分后，6月核心PCE价格指数环比上涨0.3%，5月涨幅为0.2%。除商品价格上涨外，医疗保健、金融服务及保险成本上升也推高了核心PCE通胀。

截至6月的12个月内，核心通胀率上升2.8%，与5月涨幅持平。

华尔街股市涨跌互现。美元对一篮子货币汇率保持稳定。美国国债收益率下跌。

题为"美国个人消费支出价格指数年度变化"的折线图，对比了过去五年两个关键通胀指标。

消费者支出保持稳定

经济分析局同时报告称，占经济活动三分之二以上的消费者支出6月环比增长0.3%，5月数据为零增长。该数据已纳入GDP初值报告，显示二季度消费者支出年化增长率为1.4%，而一季度几乎停滞。

由于相比1-3月创纪录的进口激增有所减少，贸易逆差大幅收窄推动第二季度经济增速反弹至3.0%。今年前三个月经济曾以0.5%的速度收缩。

消费支出正受到劳动力市场稳定的支撑，劳工部的其他数据显示，首次申请失业救济人数在截至7月26日的一周内经季节性调整后增加1000人，达到21.8万人。但由于雇主在关税水平最终走向不明朗时不愿增加员工人数，失业者更难找到新工作，这可能会抑制未来的消费。

申领报告显示，在截至7月19日的一周内，领取失业救济金一周后继续申领的人数（反映招聘情况的指标）经季节性调整后维持在194.6万人的高位不变。

根据路透社对经济学家的调查，政府周五发布的备受关注的就业报告预计将显示，7月份失业率从6月份的4.1%升至4.2%。

经济学家预计，关税压力和劳动力市场放缓将在第三季度抑制消费者支出。由于经通胀调整后的消费者支出在5月份下降0.2%后，6月份仅微增0.1%，增长放缓可能已经开始显现。

预防性储蓄也可能抑制消费。6月份储蓄率持平于4.5%。

尽管劳工部的第三份报告显示，工资增长在第二季度有所加快，但经通胀调整后的年度增幅从截至3月的12个月内的1.1%放缓至0.9%。美国经济分析局报告显示，计入税收因素后，通胀侵蚀了家庭收入，6月份该数据持平。

高收入家庭中也开始出现财务压力迹象，而他们本是消费的主力军。中低收入家庭则因关税相关价格上涨、借贷成本上升和经济活动放缓受到不成比例的冲击。

“尽管消费者支出迄今保持韧性——得益于稳健的收入增长——但如今面临劳动力市场降温和新一轮通胀压力的双重阻力，“安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科表示。

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