野村为何错失日本再通胀交易 | 路透社

资料图片：2022年5月17日，日本东京，野村控股首席执行官奥田健太郎出席新闻发布会。路透社/Issei Kato/资料图片购买授权权利，新标签页打开香港，7月29日（路透社Breakingviews）- 日本在经历数十年的通缩后进入新的经济时代，正推动企业活动激增并令全球投资者兴奋。但观察野村控股(8604.T)，新标签页打开平淡的股价，你可能察觉不到这一点。投资者对该公司可能再次陷入丑闻的担忧或许能部分解释这一现象。但关键因素在于首席执行官奥田健太郎正在海外追求长期增长。这一战略似乎并未损害业绩。这家200亿美元的银行上季度延续了稳健的盈利态势，新标签页打开。受包含投行业务的批发部门推动，净利润同比增长52%至1045.7亿日元（约合7.05亿美元）。剔除出售东京房产等一次性项目后，公司年化股本回报率约为8.5%，刚好达到目标区间。路透每日简报为您提供开启一天所需的全部新闻。立即订阅此处。

广告·继续滚动但自日本央行去年3月结束负利率政策以来，野村证券股价涨幅不足6%，仅略低于东证股价指数(.TOPX)的新标签页7%的涨幅。折线图显示野村股价表现逊于同业及日本整体市场。

诚然，作为投行与财富管理机构，野村从客户借贷成本上升中的获益不及日本三大银行——三井住友金融集团(8316.T)的新标签页、三菱日联金融集团(8306.T)的新标签页与瑞穗金融集团(8411.T)的新标签页。不过该公司正在筹建规模较小的银行部门，为财富客户提供保证金贷款。奥田也并不满足于帮助日本企业在活跃的国内市场达成交易，包括其主导的涉及丰田自动织机(6201.T)的新标签页9.9万亿日元（670亿美元）的交易。由于日本长期增长前景疲软，本土并购与企业重组激增的现象可能只是暂时的。广告 · 继续滚动因此，奥田决定向国际业务分配更多资源。截至3月的财年中，这部分业务占税前利润的29%，而一年前仅为2%。增长的一个原因是野村在日本以外的亚洲股市取得了巨大收益。他还通过交易加速这一进程。

4月公布的收购麦格理美国和欧洲公共资产管理业务的计划，是野村西进战略的核心。以18亿美元的价格，野村支付的资产倍数1%并不算太糟，该行将利用这一平台构建其私人市场解决方案，扩大其他地区的客户覆盖范围，并进行附加收购。这是自2008年收购部分雷曼兄弟资产（后来进行了减值）以来野村最大的一笔交易，将使其管理资产飙升至7700亿美元，更接近奥田设定的2030年1万亿美元目标。

然而，在尚未证明盈利能力可持续的情况下就采取行动是有代价的：根据LSEG数据，野村的市值仍停留在账面价值的0.8倍。日本大型银行则持平或高于账面价值。包括汇丰(HSBA.L)，新窗口在内的其他全球银行正在缩减业务而非大举收购，以赢得投资者信心。但和日本众多企业一样，野村坚信其未来主要在海外。关注乌娜·加拉尼的[领英，新标签页打开](https://www.span class=)和X平台，新标签页打开。## 新闻背景

日本最大券商野村控股7月29日公布，截至6月底的第一季度净利润为1045.7亿日元，较上年同期增长52%。该业绩略低于Visible Alpha编制的1060亿日元市场预期。

净营收同期增长15%至5233亿日元。

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