美国商品贸易逆差缩小，可能提振第二季度GDP | 路透社

2025年7月11日，美国加利福尼亚州长滩港，一面美国国旗在集装箱前飘扬。路透社/Daniel Cole/资料图购买授权许可，打开新标签页华盛顿，7月29日（路透社）——由于进口大幅下降，美国6月商品贸易逆差收窄至近两年最低水平，这巩固了经济学家的预期，即贸易可能是第二季度预期经济增长反弹的主要原因。

尽管美国商务部报告的这一意外收缩促使经济学家上调了对上季度国内生产总值的估计，但进口的急剧下降表明，在劳动力市场疲软的背景下，国内需求正在放缓。

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广告·继续滚动其他数据也印证了这一点，显示6月职位空缺和招聘减少，以及消费者对当前就业机会的感知。这些报告与领取失业救济金人数的高企相吻合。经济学家表示，贸易政策的不确定性，尤其是关于唐纳德·特朗普总统关税水平最终将如何确定的疑问，已经创造了一个不利于企业制定长期计划的环境。由于企业在关税上调前抢购以避免价格上涨，第一季度进口激增，导致三年来GDP首次出现下降。广告·继续滚动特朗普政府已经宣布了一系列贸易协议，经济学家表示这些协议可能有助于缓解不确定性。

“数据显示第二季度GDP报告将有一个强劲的标题，但细节疲软，“科美利加银行首席经济学家比尔·亚当斯说。“第二季度经济基础不稳，步履蹒跚。”

美国商务部人口普查局表示，上个月商品贸易逆差收窄10.8%，至860亿美元，为2023年9月以来的最低水平。路透社调查的经济学家此前预测商品贸易逆差将升至982亿美元。商品进口下降115亿美元，降幅4.2%，至2642亿美元，为2024年3月以来的最低水平。消费品进口骤降12.4%是主要原因。

包括原油和非货币黄金在内的工业用品进口下降5.5%。食品、饲料和饮料进口下降1.1%，而汽车进口下降2.0%。但资本货物进口增长0.6%。

商品出口额下降11亿美元，降幅0.6%，至1782亿美元。工业品出口下降8.1%拖累了整体表现，但资本货物出口激增4.7%，食品、饲料和饮料出口增长4.0%，消费品出货量增长1.5%。

政府定于周三公布第二季度GDP初步预估。路透社在贸易数据发布前对经济学家进行的调查显示，预计4-6月GDP将反弹2.4%，而今年前三个月为收缩0.5%。

但包括高盛和摩根大通在内的许多经济学家大幅上调了预期。亚特兰大联储目前预计GDP增长率为2.9%，高于此前预测的2.4%。

尽管在第一季度贸易拖累GDP创纪录地减少4.61个百分点后预计会出现逆转，但由于外国商品流动减少导致库存低迷，部分提振可能会被抵消。

人口普查局报告还显示，6月份批发库存增长0.2%，5月份下降0.3%。受汽车库存增长0.9%的推动，零售商库存增长0.3%，与5月份持平。

不包括汽车在内的零售库存保持不变。这一组成部分计入GDP计算。

美国股市走低。美元兑一篮子货币走强。美国国债收益率下滑。

商品贸易平衡

美联储按兵不动

尽管总体GDP数据预计将大幅反弹，但经济似乎已转入低速档，尤其是劳动力市场。

宝洁公司(PG.N)，新开标签页周二表示，由于关税问题将提高部分美国产品售价。经济学家预计美联储在周三结束为期两天的政策会议后，将维持基准利率在4.25%-4.50%区间，顶住特朗普的施压要求降低借贷成本。美联储在2024年已三次降息，最后一次行动发生在12月。劳工部统计局第二份报告显示，衡量劳动力需求的职位空缺数在6月最后一天下降27.5万至743.7万。

下降主要集中在住宿和餐饮服务业，空缺减少30.8万。医疗保健和社会援助职位减少24.4万。职位空缺率从5月的4.6%降至4.4%。

招聘人数减少26.1万至520.4万。住宿餐饮业招聘下降10.6万，而该行业主动离职人数增加1.8万。经济学家将行业流动率上升归因于白宫移民政策收紧。

“随着部分新移民合法工作身份可能从7月数据开始被撤销，未来数月可能出现更多此类问题，“花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示，“过去几个月酒店休闲业流动率上升，可能已反映出政策变动前提前离职等因素。”

由于雇主不愿解雇员工，上个月裁员人数减少7000人，降至160.4万人。

职位空缺与劳动力流动调查(JOLTS)

路透社对经济学家的调查显示，政府将于周五发布的备受关注的就业报告可能表明，7月非农就业人数增加11万，而6月增加了14.7万。预计失业率将从6月的4.1%升至4.2%。

世界大型企业联合会的报告反映了劳动力市场前景黯淡，该报告显示，7月份认为工作"难找"的消费者比例跃升至近四年半来的最高水平。消费者还缩减了未来六个月购买汽车和房屋的计划。

“对关税的担忧和劳动力市场的持续放缓继续削弱消费者对其就业前景的信心，这可能会限制他们的消费能力，“富国银行经济学家香农·格雷因表示。

消费者信心现状与预期

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