太空IPO寻求在碎片领域中起飞 | 路透社

2025年7月9日，美国德克萨斯州利安德市萤火虫航空航天任务操作中心，工作人员正在实验室工作。路透社/塞尔吉奥·弗洛雷斯/资料图纽约，7月28日（路透社Breakingviews）- 哪个更难：将10万磅的物体以每小时1.7万英里的速度发射到天空，还是在公开市场上市？航天火箭制造商的失败案例表明，金融发射可能更为棘手。萤火虫航空航天公司最近成功将飞行器降落在月球上，现在正寻求在金融领域取得同样的成功，周一披露，打开新标签页，该公司在首次公开募股中寻求50亿美元的估值。首次公开募股，打开新标签页。该公司的业务正在快速增长，积压订单约10亿美元，为其努力增添了一些动力。问题是，这一大胆的估值面临着与类似公司相同的困境。广告·继续滚动欧洲航天局估计，去年有超过2500个物体被送入太空，是十年前的十倍。然而，这一增长大部分来自埃隆·马斯克运营的SpaceX。自2020年以来，该公司已为其星链互联网服务发射了8000多颗卫星。

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图表显示人类向太空发射物体的速度正在急剧增长

这种爆发式却又高度集中的增长暴露出太空领域的风险。卫星建造成本降低，体积缩小而性能提升。从亚马逊到各国政府，各方竞争者都想复制星链的成功。但规模至关重要：开发成本巨大，加上不可避免的失败——毕竟连SpaceX仍有火箭化为巨大火球的情况。要降低单次发射成本，必须通过增加发射次数来分摊费用。

广告·继续滚动阅读太空创业者至少还有相邻市场可开拓，从成熟业务（如地球成像）到看似遥不可及的小行星采矿。萤火虫公司提供火箭发射、航天器服务，并计划推出月球成像等新产品。在AE Industrial Partners和军工巨头诺斯罗普·格鲁曼公司(NOC.N)新标签页的支持下，萤火虫公司目标市值中值达53亿美元。计入预期债务和募集资金后，企业估值约46亿美元。若维持上半年7100万美元收入的增速，其市销率将超30倍，略高于竞争对手火箭实验室。而据彭博社数据，未上市的SpaceX以最近传闻的4000亿美元估值和155亿美元预期收入计算，市销率为26倍。萤火虫公司的收入同比增长了一倍多；持续增长可能使其看起来更便宜。然而，该公司面临着众多初创企业的竞争，同时直接在本土市场与SpaceX对抗令人生畏。此外，太空领域的冒险者之前也迅速陷入过困境。

维珍轨道公司于2023年申请了破产。阿斯特拉太空公司在多次濒临破产后私有化。西德斯太空公司在宣布增资后，其股票周一暴跌40%。甚至萤火虫的前身公司也倒闭了。上升的东西往往也会回落。在Bluesky上关注罗伯特·赛兰。## 背景新闻

萤火虫航空航天公司计划在首次公开募股中以每股35至39美元的价格出售最多1860万股股票。按中间价计算，这家航天器和运载火箭制造商的市值将达到53亿美元。

今年3月，该公司成功将其无人驾驶的“蓝幽灵”航天器降落在月球上。

该公司表示，预计2025年上半年将产生约7100万美元的收入，而去年同期为2900万美元。预计运营现金消耗约为8600万美元，而积压订单约为11亿美元。

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