投资者权衡鲍威尔可能提前离任对市场的影响 | 路透社

2025年7月24日，美国总统特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿特区参观正在进行翻修的联邦储备委员会大楼时交谈。路透社/Kent Nishimura购买授权权利，打开新标签页纽约，7月25日（路透社）——美联储主席杰罗姆·鲍威尔任期的不确定性促使投资者评估，如果美国央行领导层提前变动，市场可能出现的反应。

总统特朗普多次批评鲍威尔没有足够快地降低美国利率。他经常提到在鲍威尔任期还有十个月时提前解雇他的可能性，同时也表示解雇他“不太可能”。路透社关税观察通讯是您了解全球最新贸易和关税新闻的每日指南。在此注册。

广告·继续滚动特朗普周四表示，他有一个“良好会晤” 在鲍威尔参观美联储华盛顿总部后举行，此行是为了视察耗资25亿美元翻新的两座历史建筑，白宫批评该项目过于昂贵且铺张。他表示没有必要解雇鲍威尔。投资者一直在考虑各种情景，包括特朗普解雇鲍威尔、美联储主席辞职，或在鲍威尔任期结束前提名新的人选。

市场参与者表示，预测股市、美元和国债收益率对每种结果的反应很困难。

广告 · 继续滚动然而，短暂动荡 上周出现——当时有报道称特朗普正在考虑解雇鲍威尔——导致标普500指数下跌0.7%，美元下跌0.9%，这为市场可能的反应提供了一些线索，他们补充道。“金融市场已经发出了关于政治干预后果的明确警告信号，“Cresset Capital的首席投资官杰克·阿布林说。

“你被解雇了”

虽然被认为是最不可能发生的情景，但市场面临的最大风险是特朗普解雇鲍威尔。投资者表示，此举将被视为对美联储独立性的攻击，而市场正是依赖于此。

根据市场最近经历的波动规模，德意志银行的策略师估计美元可能暴跌多达6%，这可能是创纪录的大幅下跌。

德意志银行策略师预计，10年期收益率可能跃升约20个基点，而30年期收益率可能飙升45个基点。周四，10年期收益率为4.413%，30年期债券收益率为4.942%。

尽管股市最终可能会对一位可能更倾向于降息的新任美联储主席表示欢迎，但投资者表示，如果鲍威尔被撤职，股市最初可能会出现抛售。

克雷塞特的阿布林表示，股市的下跌将比上周有关鲍威尔即将被解职的报道引发的不到1%的跌幅更为剧烈。

野村证券发达市场经济首席经济学家大卫·塞夫表示，罢免鲍威尔将增加特朗普试图更大程度干预美联储的风险。

塞夫说：“我认为，美联储独立性的丧失将导致通胀不确定性大幅增加，这将导致投资者要求更高的长期投资回报，从而导致收益率曲线更加陡峭。”

经纪公司FP Markets首席分析师亚伦·希尔表示，黄金可能是这种情况下受益的资产之一。他说，这种金属的避险价格已经接近今年创下的每盎司3400美元左右的历史高点，可能会进一步跃升。

投资者表示，市场也不会过多区分鲍威尔是因故被解雇还是其他原因被解雇。

“我辞职”

如果鲍威尔辞职，对美联储独立性的担忧将持续存在，但如果鲍威尔被解职，市场可能会避免因潜在的法律纠纷而引发的长期不确定性。鲍威尔曾表示他会即使特朗普要求也拒绝提前离职。分析师表示，虽然短期内这可能会引发稍温和的市场反应，但将证实人们对美联储偏离其最大就业和稳定物价双重使命的担忧。

主席只是央行货币政策会议上12位具有投票权的成员之一。该角色部分职责是与众多政策制定者达成共识。

“我认为这表明特朗普愿意如此努力地瓦解理事会领导人……如果其他理事不遵循新任美联储主席的做法，他将对他们采取行动，“宏观研究与策略公司Macro Hive研究员本杰明·福特表示。

“我认为这几乎固化了特朗普对利率的看法。”

美元将特别脆弱，受到降息和投资者信心丧失的双重打击。

“一个政治顺从的美联储可能引发跨多个资产类别的严重且持久的市场混乱，从根本上改变全球金融格局，“Cresset的阿布林说。

影子美联储

对市场最有利的结果是特朗普仅提名一位新主席，并让鲍威尔留任至其5月任期结束。

财政部长斯科特·贝森特周三表示，特朗普政府不急于提名新主席接替鲍威尔。他说，政府可能会在12月或1月宣布继任者。

“我不认为股市必然会对此持负面看法，“Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示。

“你显然会认为下一位美联储主席平均而言会比鲍威尔更加鸽派，但我认为这种假设本来就已经存在，“他说。

投资者表示，一位高调谈论降息的任命人选可能会削弱美元价值。

“随着我们接近新美联储主席上任，这种影响可能会对美元带来越来越大的压力，“Macro Hive的福特表示。

虽然不像前两种情况那么极端，但一位影子主席的存在——其货币政策观点可能与现任央行行长存在潜在分歧——可能会引发混乱。任何被视为受特朗普操控的人选都可能对美联储独立性的公众认知造成持久损害。“这就像挤出的牙膏很难再塞回去，“Nationwide的哈克特说。

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