市场押注北京正认真对待中国产能过剩问题 | 路透社

2025年7月10日，智利瓦尔帕莱索港，卸货后的中国产钢卷。路透社/罗德里戈·加里多 购买授权许可，打开新标签页北京/香港，7月24日（路透社）——随着中国投资者押注北京终于认真对待全球第二大经济体的产能过剩问题，本月从钢铁到多晶硅的大宗商品价格大幅上涨。

煤炭、钢铁、太阳能电池板基础材料多晶硅、氧化铝和碳酸锂等九种工业品本月价格涨幅达10%至68%，而钢铁企业、太阳能电池板制造商和清洁能源公司的股价表现则跑赢了基准的沪深300指数。

路透每日简报为您提供开启一天所需的全部新闻。立即订阅。

广告·继续滚动这一走势与北京7月1日呼吁解决"无序价格竞争"（即产能过剩）的举措相呼应，同时官方承认将着手处理这个导致国内通缩和国外贸易壁垒的长期问题。

此后，官方媒体通过警告"内卷"现象强化了这一信号——这个流行词指的是恶性到自我毁灭程度的竞争。

摩根大通亚太区首席市场策略师许长泰表示：“我认为这解决了投资者的一个重大担忧，即某些极具前景行业的利润率挤压问题。”

数据显示，7月以来多种大宗商品价格显著上涨

钢铁煤炭等传统经济支柱产业与光伏板、电动汽车等新兴行业，正共同面临产能过剩与价格下跌的困境——这种现象此前已引发多次预警，但实质性措施寥寥。

广告 · 继续阅读本月部委、监管机构及地方政府的部分应对措施显示，中央释放的政策信号正在得到响应。

7月1日高层政策会议呼吁采取行动两天后，工信部承诺将遏制光伏行业价格战。中国光伏产业指数本月已上涨约11%。(.CSI931151)，打开新标签页在媒体报道两大生产商拟收购小型竞争对手以整合行业后，多晶硅价格飙升68%。

上周，西北部一家锂矿企业因违规开采被勒令临时停产，市场预期后续可能更多企业关停。本周在国家能源局采取行动后，炼钢用焦煤价格连续三个交易日触及涨停下令对矿山进行巡查以检查是否存在超产情况。诚然，北京此前曾推行过供给侧改革，最近一次是在约十年前针对水泥、钢铁、玻璃和煤炭行业实施的减产措施。

然而，本次任务更为艰巨，因为这些行业中民营企业占比更高，地方与中央的激励措施存在错配，且其他行业吸纳失业人员的能力有限。目前尚不清楚当局对限制生产的决心有多大，也不确定他们可能将目标锁定哪些其他行业。

摩根士丹利驻香港的中国股票策略师王滢表示，中国领导层正在发出明确而积极的信号，表明他们致力于解决产能过剩问题，但此次进展可能会慢得多，可能需要一两年时间才能看到企业利润改善。

“未来三到六个月内，对于实际能看到多少产能关停，我们持相对保守态度，“王滢说。

• 推荐主题：
• 股票
• 煤炭
• 太阳能 通过路透AI获取本报道要点