路透调查：尽管美国加征关税，巴西经济仍保持正轨，但通胀风险上升

2023年5月9日，巴西利亚供应中心(CEASA)，一名销售员在他的蔬菜摊位前。路透社/阿德里亚诺·马查多/资料图片购买授权许可，打开新标签页7月21日（路透社）- 根据路透社对经济学家的调查，尽管美国加征关税，巴西的经济增长仍将保持正轨，但如果贸易谈判失败，通胀恶化的风险似乎更大。

美国总统唐纳德·特朗普本月威胁称，在与巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦的争执中，将于8月1日对巴西商品征收50%的关税，卢拉则誓言如果外交谈判破裂将采取报复措施。路透社关税观察简报是您了解全球最新贸易和关税新闻的每日指南。在此注册。

广告 · 继续滚动然而，即使在高关税下，凭借弹性就业市场的支撑，巴西经济在2025年和明年仍将以渐进速度持续扩张。

根据7月14日至21日对38位分析师的调查中值预测，巴西今年国内生产总值(GDP)预计增长2.2%，2026年增长1.7%。

与其他国家类似，经济学家主要维持适度关税的基本情景预测。两项预测均略好于4月调查时分别达成的2.0%和1.6%的共识预期。

“巴西国内劳动力市场仍然相当紧张，失业率处于新低，实际工资总量仍在快速扩张，“巴克莱银行经济学家Roberto Secemski表示。

广告 · 继续滚动"在边际上，关税带来的不确定性降低了这些上行风险，但我们认为目前它们还不会导致增长脱轨。”

调查显示，通胀率预计将从2025年的5.2%放缓至明年的4.4%，仅略低于央行3.0%加减1.5个百分点的目标区间上限。

关于美巴之间潜在的关税谈判，16位表达看法的参与者中有13位预计华盛顿设定的8月1日最后期限将被延长，为谈判留出空间。两位受访者预见到"无协议"情景，即在最后期限后美国将立即实施计划中的50%关税，巴西也将采取报复措施。

紧张局势升级

一位受访者认为可能达成协议，维持美国4月对巴西等国实施的10%原"互惠关税”，且巴西不会采取报复行动。

上周，卢拉将威胁性关税称为“不可接受的勒索”，而华盛顿则对巴西官员实施了制裁，谈判希望与紧张局势升级形成鲜明对比。特朗普将50%的关税与前总统雅伊尔·博索纳罗的待遇联系起来，后者正因策划政变的指控受审。此外，美国还对巴西的贸易行为展开了调查。不过，根据对另一个问题的回答，分析师预测中美国对巴西商品征收的关税中位数为30%，远低于特朗普威胁的50%。

在"无协议"情景下，对巴西2026年潜在GDP增长的单独问题回答显示，共识区间为1.6%-1.7%，与基准情况下的扩张几乎相同。

尽管美国是中国之后巴西出口的第二大目的地，但分析师指出，这个拉美国家可能通过进一步将贸易转向其亚洲最大市场来避免关税影响。然而，“无协议"情景下明年通胀预测的中值区间为4.4%-4.9%。这反映出巴西有可能超过4.5%的通胀上限目标，这将再次令中央银行。调查显示，政策制定者预计将把该国基准利率维持在15%的二十年高位至少到2025年底。

“无协议情景和巴西的报复行动主要影响可能体现在汇率上，“桑坦德银行分析师写道。

“这些事件对国内经济影响的不确定性可能会反映在货币贬值和当前通胀下降趋势的逆转上。”

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