交易日：经济数据意外，华尔街再创新高 | 路透社
Jamie McGeever
2025年7月15日，美国纽约市纽约证券交易所（NYSE）交易员在工作现场。路透社/Jeenah Moon/资料图片购买授权许可，打开新标签页佛罗里达州奥兰多，7月17日（路透社）- 交易日
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作者：Jamie McGeever，市场专栏作家
又一批乐观的美国经济数据，包括稳健的零售销售，周四提振了风险偏好，使投资者暂时忘记了特朗普总统对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的抨击，并将标普500指数和纳斯达克指数推至新的历史高点。更多详情见下文。在我今天的专栏中，我提出了一个问题：鲍威尔被迫离职这一美联储历史上的重大事件，是会重创市场，还是这一可能性实际上已经被市场消化？广告·继续滚动如果您有更多时间阅读，这里有几篇文章推荐给您，帮助您理解今日市场动态。
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今日关键市场动向
- 纳斯达克指数上涨0.7%至接近21000点的新高，标普500指数上涨0.5%至6304点再创新高。
- 美国小盘股罗素2000指数飙升1.2%。
- 奈飞股价盘后交易下跌3%，尽管二季度盈利超预期。
- 美元指数升至近四周高点，日元徘徊在三个月低点附近，周日将举行关键的参议院选举。
- 油价上涨超1.5%，受低库存和中东风险再起支撑。布伦特原油报69.55美元/桶，WTI报67.58美元/桶。
经济惊喜与华尔街新高
在特朗普-鲍威尔戏剧性交锋和关税不确定性加剧的喧嚣中，美国经济数据正悄然走强。
周四的数据强化了这一观点，费城联储商业指数、生产者价格通胀、进口价格和零售销售均显示经济正以稳健步伐运行，几乎没有通胀加速的迹象。
亚特兰大联储GDPNow模型预估第二季度增长率为2.4%，明显高于蓝筹股普遍预测的2.0%。
广告 · 继续滚动或许是由于解放日后的混乱和市场恐慌导致预期被设定得过低，但花旗经济意外指数现已达到五月下旬以来的最高水平。
无论如何，数据总体看来保持坚挺，而刚刚开始的财报季初步迹象显示，美国企业利润也持续超出预期。周四的亮点来自联合航空和百事公司。周五的焦点将转向美国运通。在此背景下，美国利率交易员将首次降息的预期时间从九月推迟至十月。旧金山联储主席玛丽·戴利周四表示，今年两次降息是合理的预测。全球股市周四也因台湾台积电而增色，这家全球先进AI芯片主要制造商公布创纪录的季度利润，并表示人工智能需求正在增强。台积电本土股价触及六个月高点，其美国上市股票飙升逾4%至新高。在贸易方面，特朗普表示与印度达成的协议"非常接近"，与欧洲的协议"有可能"，而商务部长霍华德·卢特尼克周四与日本首席贸易谈判代表赤泽亮成进行了45分钟的电话交谈。财政部长斯科特·贝森特将前往东京，于周五与首相石破茂会面参加另一场活动，但贸易问题即使不在正式议程上，也必将被讨论。在周日参议院选举前，日本备受投资者关注，自民党执政联盟可能失去多数席位，这加剧了要求政府增加支出和减税的呼声。这个全球负债最重的主要经济体进一步财政滑坡的前景，以及这将给日本央行带来的复杂性，已将日元兑美元汇率推至三个月低点，并将长期日本国债收益率推至创纪录高点。日元周四下跌，在美元广泛反弹中被抛售，但债券得到了喘息。20年期和30年期日本国债的疲软加剧了美国和欧洲长期债券的下行压力。周日的投票将是决定日元是否会重新测试150.00兑1美元，以及日本国债收益率下周是否会创下新高的关键。
特朗普已经越过了美联储独立性的卢比孔河
无论美联储主席杰罗姆·鲍威尔下周被解雇，六个月后辞职，还是被允许勉强撑到明年五月任期结束，美联储独立性这一本应神圣不可侵犯的概念已经被粉碎。
然而，与特朗普总统因未降息而攻击鲍威尔几乎同样引人注目的是，面对这种近几十年来前所未有的货币政策政治干预程度，金融市场展现出的韧性。
股票投资者以乐观著称，但如今的华尔街确实像涂了特氟龙般刀枪不入。
当然，特朗普对鲍威尔的攻击并非没有后果。美元创下了自20世纪70年代初美国放弃金本位制以来最糟糕的年度开局。长期国债收益率处于20年来的最高水平，而美国债务的"期限溢价"也达到了十多年来的最高点。
从某些指标来看，消费者的通胀预期也达到了几十年来的最高水平。通胀率已连续四年多高于美联储2%的目标，而在一位对特朗普友好的新主席领导下，美联储可能继续保持鸽派立场的前景可能会使这种情况持续下去。
但这不仅仅是因为美联储的政策和信誉风险。特朗普政府的财政和贸易政策，以及在世界政治舞台上的单边主义立场，也促使一些投资者减少对美国债务和美元的敞口。
尽管如此，华尔街似乎对这一切免疫，在特朗普淡化了彭博社关于他将很快解雇鲍威尔的报道后，周三收盘时股市依然上涨，特朗普称这一步骤"极不可能"。即使在那次反驳之前的最大抛售点，美国主要股指的跌幅也不到1%。
考虑到投资者所回应的新闻的重要性，这几乎微不足道，尤其是当你记得标普500指数和纳斯达克指数仅在24小时前创下历史新高时。
富达投资（Fidelity）的尤里恩·蒂默指出，标普500指数正经历历史上第三快的20%跌幅后反弹。高盛分析师也注意到，该指数22倍的远期市盈率处于1980年以来97%分位的高位。而纳斯达克指数在短短三个月内已上涨40%。
综合这些因素，市场存在充分的回调空间。现在只需要一个催化剂。撼动金融体系根基的事件似乎符合条件，但真会如此吗？
产生免疫力
有人可能认为，即便特朗普以"正当理由"（表面上是因美联储华盛顿总部24亿美元装修费用引发政府不满）撤换鲍威尔，投资者也根本不信其真会实施。
但特朗普数月来已明确表示希望用更顺从的人选取代鲍威尔。因此无论是未来数周、数月还是明年五月，新任美联储主席几乎必定会深受总统影响。
当然，美联储主席只是联邦公开市场委员会19名成员之一，在利率决策会议上也只是12位投票委员之一，政策并非由其单方面决定。不过，若鲍威尔提前卸任，市场负面反应可能仍会相当强烈——尽管某种程度上这种预期已被部分消化。
在其他条件不变的情况下，更偏鸽派的美联储预计将压低短期收益率，使收益率曲线趋陡，并随着债券投资者对更多降息的预期而削弱美元，使通胀率更接近3%而非2%。短期来看，政策利率下降预期可能利好股市，但长期收益率上升将提高贴现率，这对科技巨头等成长股可能尤为不利。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周二警告称，政治干预美联储决策存在风险，他在电话会议上告诉记者：“美联储的独立性至关重要。玩弄美联储往往会带来不利后果，与你期望的完全相反。”
这一界限已被跨越，至少目前来看，市场似乎已经接受了这一点。
明天可能影响市场的因素有哪些？
- 日本消费者价格通胀（6月）
- 日本首相石破茂会见美国财政部长斯科特·贝森特
- 德国生产者价格通胀（6月）
- 密歇根大学美国消费者信心指数、通胀预期（7月）
- 美国第二季度财报，重点关注美国运通
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