为何银行与投资者容易忽视高温风险 | 路透社

2025年7月1日，法国巴黎遭遇初夏热浪，一名游客撑着遮阳伞走在埃菲尔铁塔旁的特罗卡德罗广场。路透社/汤姆·尼科尔森/资料图片路透社7月16日电 - 长期以来，气候变化已使热带和沙漠地区更频繁地遭受热浪侵袭，如今欧洲也日益受到波及。今年夏季的热浪在7月2日前已导致欧洲各地2300人死亡。

科学家证实全球变暖正使热浪事件更剧烈、更频繁且波及范围更广。从面包店到博物馆，各类企业都面临消费下滑乃至被迫停业的影响，利润在烈日下不断蒸发。通过路透可持续转型通讯，洞悉影响企业与政府的最新ESG趋势。立即注册

广告·继续阅读经济学家越来越多地将极端高温与经济损失联系起来，从农业减产、工人效率下降到某些情况下全面停摆，影响无处不在。

欧洲央行研究显示热浪会显著降低生产力，新窗口打开，推高食品价格并降低经济增长。德国基金管理公司及保险商安联本月表示，今年热浪可能已导致欧洲GDP损失0.5个百分点。但将这些经济影响转化为财务损失并非易事。许多情况下，基金经理和银行表示无法真正评估热浪和干旱等实体冲击如何传导至资产价格。

广告·继续阅读对冲基金巨头英仕曼集团尝试分析发现，在异常炎热的夏季，设施集中于热敏感地区的美国上市公司表现出更高波动性。但英仕曼研究人员表示，市场并未将（在新标签页中打开）这一风险纳入定价。“极少数资产管理公司正在积极研究如何调整投资组合，以应对更频繁的灾难性事件。“安联集团首席投资官卢多维奇·苏布兰告诉我。

我将这一困境抛给欧洲央行高级首席经济学家迈尔斯·帕克，他最近发表了关于热浪的博客文章（在新标签页中打开）。帕克虽非银行监管者，但已花费17年研究气候、经济与金融表现间的关联。帕克指出，银行面临的一个问题是，与风暴或洪水导致桥梁房屋损毁不同，热浪造成的损害难以精确量化评估。

“就银行风险敞口而言，风暴洪水导致的贷款损失显而易见，“他表示，“但干旱和热浪虽不会造成直接物理破坏，仍会带来经济损失。”

热浪会抑制区域经济活动、降低居民收入，同时推高失业率与企业家庭违约风险。

“即便没有实体资产损毁，银行贷款账目仍面临风险，这些间接影响可能相当严重。“他补充道。

银行面临的另一挑战是如何量化热浪长期且多为间接的影响。欧洲央行去年11月研究显示，热浪过后两年（新窗口打开），地区经济活动可能萎缩1.5%。虽然借款企业可能未直接暴露于物理风险，但其供应链及所处地方经济仍会受影响。“这些间接影响不容忽视，“他强调，“因此金融机构必须考量这种间接的全局均衡风险。”

总体而言，保险和养老金管理等长期投资者对热浪风险更为关注。

安联集团苏布兰透露，公司正与资产管理机构合作筛选耐热浪的股票债券，但数据缺失和适应措施不明确使这项工作困难重重。

“作为保险公司，你必须[关注这一点]，这是你的使命。这是你的宗旨，”他说。“作为资产管理公司，你的工具较少。而对冲基金则根本不在乎。”

（本文观点仅代表作者个人立场，作为路透社专栏作家。）

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