美联储对通胀的担忧随着6月CPI上涨开始成为现实 | 路透社

华盛顿，7月15日（路透社）——从咖啡到音响设备再到家用家具等一系列商品价格的上涨推动了6月份的通货膨胀，经济学家认为这证明进口关税的上调正在对消费者产生影响。

整体消费价格在6月份上涨了0.3%——如果按年率计算，将达到接近3.5%的水平——而5月份的涨幅为0.1%。广告 · 继续滚动经济学家和美联储官员预计，随着关税影响的滞后效应传导至企业，今年夏季通货膨胀将加速，6月份的数据表明，央行决策者可能仍不愿降息，直到获得更多信息。

关税对价格的影响最终可能是一次性的临时调整。但由于最终关税水平仍在由唐纳德·特朗普总统考虑，并且从8月1日起可能面临更高关税的威胁，通货膨胀前景仍然不稳定。

广告 · 继续滚动“今天的报告显示，关税开始产生影响，”Inflation Insights的Omair Sharif表示。“服装价格上涨，家用家具价格飙升（……），娱乐用品价格也有所上涨。”

这些是非常关键的进口商品，且涨幅显著。音视频设备价格当月上涨1.1%，同比上涨11.1%，创下该类别有史以来最大涨幅——在这个通常因全球化而保持价格稳定或下降的领域。

这可能为美联储敲响警钟。该机构正面临特朗普几乎每日的批评，指责其未降息。央行官员们一直不愿采取这一步骤，除非关税最终走向明朗化。

货币政策制定者认为最可能出现的直接后果是通胀加剧、增长放缓或两者兼而有之。

特朗普政府辩称，其关税提案最终将刺激经济增长并保持适度通胀，在此期间应下调利率。

Principal资产管理公司全球首席策略师西玛·沙阿写道：“随着家居用品、娱乐和服装等类别的价格上涨，进口关税的影响正缓慢渗透。美联储至少再观望几个月将是审慎之举。”

投资者仍预期美联储将在9月将当前4.25%-4.5%的基准利率下调25个基点。而7月29-30日会议降息的可能性现已低于5%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前曾指出，今年夏天将是该机构判断通胀是否对贸易伙伴和多个工业领域加征关税作出反应的关键时点。

迄今为止，关税对通胀的影响仍然有限，但经济学家普遍预期其效应终将传导至零售价格。

“我们知道政策实施与通胀效应之间存在时滞”，安永-帕特农的格雷戈里·达科表示，“企业通过不同流程管理进口业务……我们尚未在CPI数据中看到关税的完整影响……我倾向于继续观察更多迹象”。

剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心通胀率同比上涨2.9%，略低于3%的普遍预期，其中汽车价格抑制了整体涨幅。食品和能源价格则出现上涨。

达科指出，在特朗普首轮关税实施前价格增速较慢的多种商品领域，现已开始出现价格加速上涨的"分化现象"。

家居用品价格指数折线图

其他经济学家指出了可能反映新进口关税开始影响消费价格的不同商品类别。

通胀洞察机构总监沙里夫表示，需重点关注包含玩具和视听设备等"娱乐产品"大类——这些商品通常从中国进口，6月该类别价格上涨0.8%，涨幅为前两个月的两倍。

休闲用品价格指数折线图。

户外装备和工具也是重要的进口商品，尽管春季价格涨幅有所回升，但6月份涨幅降至0.2%，而5月份为0.6%。

户外装备价格指数折线图。

尽管如此，“关税成本在6月份的CPI数据中明显可见”，Pantheon Macroeconomics的首席美国经济学家Samuel Tombs写道。

不包括汽车在内，其他非食品或能源类商品的价格以自2022年6月以来的最快速度上涨，当时美联储仍在努力降低疫情时期的通胀。

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