美联储对通胀的担忧可能随着六月消费者价格数据公布而开始成为现实 | 路透社

华盛顿，7月15日（路透社）——美国将于周二公布数据显示，进口商品成本上升导致6月整体消费者物价上涨，这可能标志着至少持续数月的涨价周期开始，并为美联储官员提供判断特朗普政府关税是否推高通胀的数据依据。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾指出，年中将是美国央行能够确认通胀是否对特朗普政府加征的贸易伙伴及多行业关税作出反应的关键时点。

广告·继续滚动截至目前，关税对通胀的影响仍有限，特朗普总统借此批评鲍威尔并要求美联储降息。

但这并不意味着更高通胀不会到来——随着企业耗尽关税生效前采购的库存，或采用其他可用工具避免对客户涨价。

“我们知道关税实施与通胀效应之间存在滞后性”，EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科表示，“企业通过不同流程管理进口…我们尚未在消费者价格数据中看到关税的全面影响…预计将开始看到更多迹象。”

广告·继续滚动美国劳工部将于巴西利亚时间9:30公布最新消费者价格指数。路透社对经济学家的调查预测显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，该指数上月同比上涨3%，略快于5月增速。

这一读数可能会使美联储用于其2%通胀目标的PCE指数远高于该目标，从而在7月29日至30日的美联储会议结束时将基准利率维持在4.25%至4.50%的区间。

投资者预计美联储将在9月再次降息，尽管美国央行官员表示任何此类举措将取决于通胀行为及经济其他方面的表现。

美国关税的最终税率尚未确定，特朗普威胁对墨西哥、加拿大和欧盟征收30%或更高的关税，对汽车和许多工业金属的更高关税已经生效，且可能还有更多行动。

对美联储而言，这一进程的展开方式引发了担忧，即长期的辩论、政策的反复和不确定性，以及特朗普设定比当前预期更高水平的可能性，可能会增加通胀风险。

5月份，不包括食品和能源的PCE指数年率上升至2.7%。美联储官员最近的预测预计到2025年底将达到3.1%；而特朗普威胁在8月1日实施的最新一轮关税可能会进一步推高该指数。

摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利估计，新关税“如果完全转嫁，将为PCE价格水平增加约0.4个百分点。考虑到不完全转嫁和利润压缩，更可能的估计是0.2至0.3个百分点。我们认为这强化了美联储在降息时应采取非常谨慎态度的论点。”

经济学家将观察数据，以了解迄今为止实施的关税（主要针对中国商品）对零售价格的传导迹象。中国是美国第三大贸易伙伴，仅次于墨西哥和加拿大。

家居用品价格指数折线图。

((圣保罗编辑部翻译))

路透社首席营销官

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