印度通胀降温引发降息呼声，国内需求疲软引担忧 | 路透社

图集1/2 2020年11月25日，印度孟买，一名女子在Big Bazaar零售店内购物。路透社/Niharika Kulkarni/资料图片

2020年11月25日，印度孟买，一名女子在Big Bazaar零售店内购物。路透社/Niharika Kulkarni/资料图片 购买授权许可，打开新标签页路透社孟买7月15日电 - 印度零售通胀率跌至六年低点，且7月可能创下历史新低，这引发了对今年至少再降息一次的呼声。许多分析师表示，通胀急剧放缓也反映出需求疲软的迹象。

6月整体通胀下降的同时，核心通胀（剔除黄金、白银和燃料价格后）仍低于4%，表明基础消费疲软，可能需要货币政策提供更多支持，分析师指出。通过路透社印度简报获取印度最新资讯及其全球影响。立即订阅

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印度储备银行在6月最后一次政策审查中出人意料地降息50个基点（bps），但将其立场改为“中性”，暗示进一步降息的空间有限。

然而，周一出人意料的通胀数据公布后，分析师和市场反映出进一步宽松的可能性正在上升。周一和周二的掉期利率走低，表明市场预期至少还会有一次降息。

星展银行经济学家Radhika Rao预计，在当前宽松周期中还会有50个基点的降息。

“考虑到近期经济活动指标的疲软（如生产、信贷增长、汽车销售）以及2026财年上半年通胀低于预期，印度储备银行货币政策委员会将倾向于进一步降息，”Rao表示，但没有给出具体时间表。

广告 · 继续滚动印度储备银行的下一次政策审查将在8月初进行，不过分析师认为，它可能会等到9月或10月行动之前，等待更多数据和全球贸易战方面的明确性。需求疲软正逐渐在汽车和房地产等行业的指标中显现。

周二的数据显示，6月份汽车经销商销量降至18个月低点。与此同时，房地产咨询公司Anarock上个月的一份报告称，4月至6月季度，印度前七大城市的房屋销量下降了20%。

“高频指标持续显示城市消费和初步的私营资本支出有所放缓，“IDFC第一银行首席经济学家高拉·森·古普塔表示，她预计央行将在10月或12月再次降息。

利率信号

印度央行预计全年通胀率将低于3.7%，行长桑杰·马尔霍特拉当天早些时候对CNBC TV-18表示，并补充说货币政策委员会（MPC）在决定进一步利率调整时，将关注通胀前景，而不仅仅是当前数据。在6月政策决定后接受《商业标准报》采访时，他曾表示如果通胀低于预期，可能会有调整空间。“由于印度储备银行的政策立场处于’中性’，很难想象从这里开始会有大幅降息周期，“花旗经济学家萨米兰·查克拉博蒂表示。“但我们认为MPC将利用因CPI数据低于预期而打开的空间。”

在4月至6月季度，通胀平均为2.7%，低于印度储备银行预测的2.9%。

2020年以来印度通胀率（零售和食品）的折线图

花旗预计7月通胀率将降至1.1%的历史新低，2025-26财年平均通胀率为3.2%，为1990年以来最低水平。

城市需求疲软

去年印度城市消费开始放缓，经济学家将其归因于工资增长乏力和家庭储蓄耗尽。

在去年强劲的季风过后，农村需求有所复苏，但回升并不稳定。

作为农村需求指标之一的两轮车销量，6月份仅小幅增长4.7%，但环比下降12.5%。

私人投资也持续低迷。经济学家表示，产能利用率一年多来一直停留在75-76%左右——低于通常触发新资本支出的门槛。

Emkay Global经济学家Madhavi Arora表示，在全球贸易不确定性和国内需求前景不明朗的情况下，投资不太可能立即回升。

“总体而言，印度经济增长故事停留在6.0%-6.5%的区间，主要问题是印度缺乏私人经济主体参与，“她补充道。

2026财年第一季度政府资本支出有所增加。但由于政府已在预算中宣布减税，多数经济学家表示，从财政方面提供刺激的能力有限。

“在税收和名义GDP增长面临下行风险的情况下，财政政策进一步支持增长的空间有限。因此，货币政策将不得不继续承担支持经济增长的重任，“IDFC的Sen Gupta表示。

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