短期利率下降，长期利率上升，因IBC-Br数据逊于预期 | 路透社

圣保罗，7月14日（路透社）——5月份经济活动指数IBC-Br的公布结果低于预期，为本周短期利率（DI）的下跌创造了空间，市场解读认为经济在未来几个月将走向更明显的放缓。

短期利率的下跌有利于长期曲线端点的溢价增加，尽管在国外，美国国债收益率相对稳定。

广告 · 继续滚动下午晚些时候，2027年1月的银行间存款（DI）利率为14.29%，较前一交易日的调整值14.329%下降了4个基点。2028年1月的利率为13.58%，而调整前为13.604%。

在长期合约中，2031年1月的利率为13.64%，而之前的调整值为13.593%；2033年1月的合约利率为13.73%，较13.646%上升了8个基点。

上午，巴西央行报告称，其经济活动指数IBC-Br（被视为国内生产总值（GDP）的先行指标）在季节性调整的数据中，5月份环比下降了0.7%。这一结果远低于路透社对经济学家的调查预期，他们原本预计会保持稳定。广告 · 继续滚动Suno Research的经济学家Rafael Perez表示，这一数据表明第二季度的增长将比今年前三个月更为温和。

“随着农业推动力的枯竭，货币政策对经济的影响将变得更加明显，未来几个月经济放缓将更为显著，”佩雷斯在关于IBC-Br的分析中写道。

在此背景下，短期DI利率在大部分交易时段内回落，投资者认为2025年底或2026年初降息的可能性增大。例如，2027年1月的DI利率在10点56分触及14.255%的最低点，较上周五的调整下降了7个基点。

这一回落增强了长期利率的走势，形成曲线倾斜的态势。

然而，下午随着美元对雷亚尔走强，短期利率在流动性较低的交易日中减少了跌幅。

截至本周一收盘，巴西利率曲线显示，市场预计央行货币政策委员会（Copom）本月末会议有98%的概率将基准利率Selic维持在15%。

上周五——最新更新——B3交易所交易的Copom期权定价显示，Selic利率维持不变的概率为89.00%，而本月再次加息25个基点的概率为6.65%。

在国际市场，投资者继续以美国总统唐纳德·特朗普发起的贸易战为主要导向。在宣布对巴西产品征收50%关税后，特朗普威胁对欧盟和墨西哥征收30%的关税。16点36分，作为全球投资决策基准的十年期国债收益率上涨0个基点，至4.425%。

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