加密货币交易所争相上线特朗普币——造就众多输家与少数赢家 | 路透社

2021年4月14日，美国纽约时代广场纳斯达克交易所巨幕上展示着美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc的标志。路透社/Shannon Stapleton/资料图片购买授权许可，打开新标签页路透纽约7月14日电 - 加密货币交易所Coinbase在其网站上向用户保证，任何新数字货币在允许交易前都会经过"严格"审查。这个有时漫长的流程旨在通过审查项目相关人员及市场操纵等风险来保护客户。

但对于前总统特朗普的加密代币$TRUMP，Coinbase仅用一天就做出了决定。

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1月就职典礼前三天上线的$TRUMP代币属于模因币。这类基于文化潮流或名人的代币没有内在价值，历史经验表明其价格极易剧烈波动，可能导致投资者蒙受损失。

广告 · 继续滚动路透社对加密货币市场数据及行业公告的分析发现，与其他近期大型迷因币相比，尽管各大加密货币平台声称会严格审查高风险代币以保护散户投资者，但特朗普币却以异常速度登陆了顶级交易所。

多位高管透露，部分交易所甚至在特朗普及其合作伙伴持有代币比例极高的情况下仍批准上市——这种集中持仓通常被视为危险信号，因为内部人士抛售可能导致币价崩盘并损害其他投资者利益。

4月19日（上线仅两天后）创下75.35美元历史高点后，特朗普币在4月初暴跌至7美元区间，导致大量持有者蒙受损失。周四该币种交易价约为9.55美元。

广告 · 继续滚动"当美国总统发行迷因币时，我觉得不妨投点钱试试，“迪拜加密货币投资者卡尔·“月亮”·鲁内费尔特表示，他在YouTube运营名为"月亮秀"的比特币交易频道。

鲁内费尔特称自己分批次以50-60美元价格购入30万美元特朗普币：“这恐怕是我最失败的投资之一。”

路透分析显示，市场份额前十的加密货币交易所中，有八家在该币发行48小时内就上线交易。第九大交易所Coinbase于1月18日将特朗普币列入上市路线图（表明已决定接纳），三天后正式上线。第十大交易所Upbit则于2月13日上线该币种。

这比他们通常处理大型迷因币的速度快得多。

路透社调查了同一10家交易所——币安、Gate.io、Bitget、MEXC、OKX、Coinbase、Bybit、Upbit、Crypto.com和HTX——列出2022年以来其他四大迷因币所需的时间。

以5月29日市值为准，这些币种包括Pepe、Bonk、Fartcoin和dogwifhat。所有10家交易所都上线了Pepe和Bonk，9家上线了dogwifhat，7家上线了Fartcoin。

平均而言，这10家交易所上线这些币种耗时129天。而对于$TRUMP，他们平均只用了4天。

当被问及为何如此快速上线$TRUMP时，Bitget、MEXC、OKX、Coinbase和Upbit均表示未在审核流程中走捷径。其余五家交易所未回应路透社询问。

其中三家——Bitget、Coinbase、MEXC——表示是因应市场对$TRUMP币的狂热需求而迅速行动。

“加密货币圈被这股热潮点燃，就像对待其他引发狂热的代币一样，上线TRUMP势在必行，“Bitget首席执行官Gracy Chen在声明中表示。

Chen指出特朗普本人在社交媒体宣布该代币的事实"某种程度上解决了合规问题”，并强调"他是美国总统”。

“无利益冲突”

路透社未发现特朗普或其商业关联方施压交易所的证据。白宫新闻官员回应质询时表示总统资产已交由家族信托管理：“不存在利益冲突，因为总统不管理资产运作。任何暗示存在利益冲突的说法都是不负责任的。”

这位官员将关于该迷因币的具体问题转交给了特朗普集团，后者未对路透社的询问作出回应。

Coinbase表示$TRUMP代币未获得特殊豁免，交易所在上币时遵循了标准流程。该交易所首席法务官保罗·格鲁瓦尔称，为快速完成上币许多员工周末加班，但未跳过任何审核环节。

“基于公开披露的内容，我们确信用户能安全积极地进行交易，“格鲁瓦尔向路透社表示。

根据公司官网说明，Coinbase将$TRUMP列为"实验性"代币，提示其存在"价格波动等特定风险”。

圣克拉拉大学加密货币分析专家金素英教授指出，代币审核通常关注发行方知名度、持续曝光度及维持代币热度的社群互动度——这些指标$TRUMP都表现优异。

她警告称，仅审核速度不能全面反映对投资者的保护程度。

金教授表示，更完整的分析还需考量代币上市时的平均市值、上市前维持该市值的时间长度以及日均交易量等要素。

由于$TRUMP在发行后迅速上市，交易所缺乏足够数据进行分析。该代币市值已从1月19日150亿美元的峰值暴跌至约19亿美元，但仍位居2022年以来最大迷因币之列。

路透社将上市速度分析报告提交给包括金教授在内的五位加密货币领域专家审阅，他们均表示该研究方法合理。

马凯特大学金融学荣誉教授大卫·克劳斯曾研究过特朗普的加密货币项目，他表示$TRUMP代币的快速上市"要么表明尽职调查流程大幅加速，要么意味着存在偷工减料行为”。

“无论哪种情况，都对投资者保护和市场诚信产生重大影响，“他补充道。

总统之命难违

这位总统在政府本应监管的低门槛领域快速推进商业项目，已招致民主党人、消费者权益组织和前金融监管官员的批评。

“没人敢拒绝上线总统的新模因币，“美国证券交易委员会前高级加密货币顾问科里·弗雷尔表示。现任非营利组织"美国消费者联合会"总监的他指出：“总统掌控着监管机构的人事任免和执法尺度。”

在前总统拜登任内，SEC坚持认为包括模因币在内的大多数加密代币都应作为证券监管，致使交易所对上线这类资产持谨慎态度。去年11月特朗普胜选后，这一政策迅速转变。

这位共和党人自诩为"加密货币总统”，承诺将彻底改革行业监管。特朗普当选后，美国最大上市加密交易所Coinbase及其多家同业竞相上线更多模因币。

在特朗普的第二任期内，美国证券交易委员会（SEC）暂停或撤销了对加密货币运营商的多项高调执法行动，包括针对特朗普家族加密货币项目主要投资者的调查，并发布工作人员声明认定迷因币不构成证券。

SEC发言人拒绝对该机构的加密货币政策及特朗普币发表评论。

特朗普家族已发起多个加密货币项目，累计收入数亿美元。$TRUMP代币迅速获得约3.2亿美元费用收入，但该金额在特朗普控制的实体与其合作伙伴之间的具体比例尚未公开。

被忽视的隐忧

交易所成为特朗普拥抱加密货币行业的主要受益者。根据路透社审查的10家交易所数据显示，$TRUMP产生了超过1.72亿美元交易费用，该数据由加密货币行业数据提供商CoinDesk Data根据标准费率估算得出。

与此同时，该代币的交易使少数投资者获利。

截至6月18日，加密货币分析公司Bubblemaps的交易数据显示：顶端45个加密钱包总计获利约12亿美元，而另外712,777个钱包累计亏损43亿美元。处于中间层的50多万个钱包平均每个获利5,656美元。

部分交易所在上架$TRUMP时，忽略了其此前列为危险信号的因素——该代币80%的供应量由特朗普家族及其合作伙伴持有。如此高度集中的所有权可能导致项目团队一次性抛售大量代币，致使零售投资者面临价格暴跌风险。$TRUMP代币条款规定，其总供应量将在初始发行后三年内逐步解锁。

1月16日，也就是$TRUMP代币上线前一天，纽约州金融服务部向消费者发布了关于模因币风险的警示。通知指出，这类代币由未获州政府许可的平台发行，且数字代币供应通常由少数人控制。

监管机构强调，这为"拉高出货骗局"敞开了大门——发行方通过公开炒作推高价格后，早期大投资者套现离场，散户投资者则被迫承担随后的损失。

纽约州金融服务部除发布指引外拒绝进一步置评。

受纽约州监管的Coinbase禁止本州居民交易该代币，但允许其他地区美国客户交易。若要在纽约州上线$TRUMP，该交易所需完成冗长的风险评估和治理合规流程。

部分交易所承认，为满足客户需求而放宽了对代币集中度的审查。

MEXC首席运营官Tracy Jin向路透社表示，由于代币集中度问题，$TRUMP本不符合主板正式上线的常规标准，但因市场需求强劲仍决定推进上线。

MEXC发言人在后续书面声明中称，此次"超常规快速上线"是因为该代币具有明确市场动能且"提前达到上线标准”。针对路透社对上线速度的分析，发言人表示2022年以来政治类模因代币的市场环境和需求已发生变化，“直接对比缺乏参考价值”。

Bitget首席执行官陈先生向路透社表示，他们对80%这一数字也有所顾虑。

“团队持有80%的份额，即使有短暂的锁定期，在我看来风险极高，“陈先生说道，“但最终用户交易量和需求…压倒了所谓的风险因素。”

陈先生称，与部分交易所类似，总部位于塞舌尔的Bitget未在美国设立业务机构，也不为当地居民提供服务。“从全球范围看，“她补充道，“人们普遍了解交易模因币的相关风险。”

韩国交易所Upbit表示不对具体代币上币发表评论，但强调其拥有"严格而全面的评估流程”。

OKX欧洲首席执行官Erald Ghoos透露，该交易所的法务与合规团队曾跨时区通宵工作以完成上币流程。

注册于塞舌尔的OKX表示其尽职调查流程需要"周密准备”，最终在26小时内完成了$TRUMP代币的上线决策。

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