美联储文件称零利率风险仍存 | 路透社

7月7日（路透社）——纽约联储和旧金山联储联合发布的新论文指出，尽管当前利率水平相对较高，但美联储在未来几年内再次将短期利率目标设定在接近零的水平的前景仍然存在。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯合著的一篇论文称，央行利率目标回归超低水平的"中长期风险目前处于过去十五年观察范围的下限"。该论文于本周一发表。

广告·继续滚动但研究人员补充说，由于近期高度不确定性，利率回归近零水平"在中长期内仍具有显著可能性…"。

接近零的基准利率目标与经济困难时期及其后果相关。美联储从2008年金融危机初期至2015年底将短期利率目标维持在这一水平。随后，由于新冠疫情，2020年3月利率再次接近零，之后从2022年春季开始为应对数十年来最严重的通胀而激进加息。

广告·继续滚动自金融危机以来，美联储一直在应对长期超低利率

美联储用于实现通胀和就业目标的接近零利率水平给央行官员带来了重大挑战。为了提供超低利率目标无法实现的额外刺激，政策制定者不得不诉诸有争议的债券购买计划，旨在降低长期利率，这反过来又显著扩大了美联储资产负债表的规模。

美联储还不得不采用了一些沟通策略，据当局称，这些策略将增强低利率的刺激效果。

近期利率接近零的情况发生在通胀压力下降的时期。

过去几年的经验为央行开创了一个新局面。由疫情推动的高通胀水平已显著下降。但美联储当前的目标区间在4.25%至4.5%之间，相对于过去几年的经验仍处于相对较高的水平。由于贸易政策，美联储在展望方面也面临着相当大的不确定性。

6月，美联储官员预计到2027年将目标利率降至3.4%，并计划在今年就开始这一进程。央行还受到总统唐纳德·特朗普的压力，他主张积极放松利率。

与此同时，官员们上调了对经济表现中性的利率预测。目前为3%，这一预测以及6月的预测表明，与过去几年相比，美联储可能有更多降息空间，而不必降至零。

（Michael S. Derby报道）

（圣保罗编辑部翻译）

路透社FDC

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