独家：投资者称，雀巢董事长离职源于对公司发展方向日益增长的不安 | 路透社

2025年4月16日，瑞士洛桑附近埃居布朗，雀巢公司年度股东大会上，董事长保罗·布尔克通过屏幕亮相。路透社/皮埃尔·阿尔布依/档案照片购买授权权利，打开新标签页苏黎世/伦敦，7月7日（路透社）——投资者向路透社表示，雀巢公司(NESN.S)，打开新标签页近期宣布董事长保罗·布尔克将卸任，此前投资者对该食品集团股价的担忧日益加剧，前CEO马克·施耐德的任期问题，以及对其过时的公司治理模式的忧虑。四位雀巢投资者表示，由于对疫情后雀巢复苏的疑虑，70岁的布尔克支持率逐渐下滑。2023年，这家全球最大包装食品制造商为抵消原材料成本上涨而提价，导致销量下滑。

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广告·继续滚动随着原材料成本飙升，雀巢大幅提价以弥补损失，导致新冠疫情期间的销售量出现下滑。

消息人士称，当时不仅存在对布尔克在艰难时期对施耐德忠诚度的不满，还有雀巢让前任CEO担任董事长的惯例。施耐德最终于去年八月被罢免，由雀巢资深高管洛朗·弗雷克斯接任。生产雀巢速溶咖啡和奇巧巧克力的公司于6月18日宣布，2008至2016年担任CEO的布尔克将于2026年4月卸任董事长职务，由副董事长、西班牙时尚零售商Inditex(ITX.MC)前董事长兼CEO帕布罗·伊斯拉接任。“雀巢并未处于危机模式，但现在正是变革的适当时机，“持有雀巢前30大股份的德卡投资公司可持续发展与公司治理主管英戈·施派希表示，该公司在今年4月16日的年度股东大会上对布尔克投了反对票。

广告·继续滚动施派希补充道：“我们非常支持独立董事长制度，但布尔克在董事会任职超过十年后已不再独立。过去雀巢过于像一个封闭的圈子。”

布尔克未能就本文置评。

他的离任将标志其近50年职业生涯的终结——从营销实习生一路晋升至最高管理层。

针对路透社的置评请求，雀巢发言人克里斯托夫·迈尔回应称，布尔克选择在弗雷克斯地位稳固、公司战略方向明确坚定之时不再寻求连任。

“这一时间点确保了平稳过渡，为新领导团队提供了充足的适应时间和空间，“迈耶表示，并指出公司已在六月审查了继任计划。

但分析师和投资者认为，布尔克离任的时机——在他刚获得连任一年后宣布，且距离强制退休年龄还有一年——实属罕见。

自2017年起担任董事长的布尔克，按雀巢规定本应于2027年退休。

多位前三十大投资者向路透社透露，他们多年来对布尔克不满，部分人曾在私下或股东会议上要求其卸任。

“布尔克先生早该让位了，这个时机已经成熟多时，“一位要求匿名的投资者表示。

布尔克的股东支持率持续走低。四月他虽以84.8%的支持率获得连任，但在瑞士，这一数字远低于董事长通常获得的水平。2017年他的得票率接近96%。

“这明确表明许多投资者不再认可他，“该投资者称，“他本就不该出任董事长——我们反对CEO转任董事长，但必须设置冷却期。”

全新起点

雀巢前两任强势董事长包必达和毛赫尔也曾担任CEO。

“由前任CEO转任的董事长可能抗拒变革，“瑞士圣加仑大学公司治理专家昆诺·谢德勒指出。

股东们还批评布尔克在2022年后公司业绩低迷时仍留任施奈德的决定。

加剧不安的还有诸如雀巢在法国使用违禁方法净化瓶装水、以及美国供应链问题等丑闻。然而当施耐德最终离职时，仍令人震惊。“像雀巢这样的避风港企业本不该让市场意外，“一位股东表示，“前任CEO在被迫离职前不久还在与投资者进行路演。”

股东们还担忧集团股价表现——2022至2024年间下跌42%，落后于联合利华(ULVR.L)（新窗口）和达能(DANO.PA)（新窗口）分别15%和19%的涨幅。投资者也对威胁未来分红的高负债感到忧虑。2024年底净负债达调整后息税折旧摊销前利润的2.9倍，高于2023年底的2.5倍。

“股东们只要一样东西：回报。如果得不到，人们就会不满，“一位投资者表示。

投资者和分析师称，新任董事长伊斯拉在Zara母公司Inditex展现出强大领导力，这让人期待他可能为雀巢带来推动增长的新思路。

Vontobel分析师让-菲利普·贝尔奇表示，伊斯拉的首要任务之一将是确定下任CEO的人选。现任CEO弗莱谢已63岁，其任期长短引发疑问。

其他任务包括处置雀巢持有的法国化妆品巨头欧莱雅约400亿欧元（471.1亿美元）股份。(OREP.PA)，打开新标签页，以及是否保留公司陷入困境的冷冻食品业务。“我们需要在雀巢有更好的执行力，“雀巢投资者Flossbach von Storch的投资组合经理Simon Jaeger表示。“这就是为什么在董事长职位上注入新鲜空气是件好事。

“Inditex是超竞争行业中管理最好的公司之一。Pablo Isla在其中发挥了领导作用。而且由于他已经了解雀巢，他是一个很好的解决方案。”

($1 = 0.8490欧元)

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