中国对稀土的出口管制对北京有利，对企业不利 | 路透社

2010年10月31日，中国江苏省连云港港口，工人正在运输含有稀土元素的土壤准备出口。摄于2010年10月31日。路透社/Stringer/档案照片 购买授权 许可，打开新标签页7月7日（路透社）——中国对稀土的出口限制使全球汽车部分供应链陷入停滞，并将美国总统唐纳德·特朗普带到了谈判桌前。但在国内，这些限制让本已因经济放缓而苦苦挣扎的企业更加头疼。

北京 限制了稀土和磁体的出口，以报复美国的关税政策，这导致磁体制造商的海外销售下滑，同时他们还面临着经济疲软和关键市场之一——电动汽车行业不景气的压力。路透社每日简报为您提供开始一天所需的所有新闻。在此 注册。

广告 · 继续滚动即使美国在6月27日宣布与中国达成协议，磁体制造商的困境也不太可能很快缓解，重启稀土流通。国有交易平台包头稀土产品交易所在协议公布12小时后的微信发文中表示，任何协议的实施都需要时间，并指出仓库库存正在积压。

出口限制导致禁令实施后两个月内磁铁出口骤降75%，迫使多家全球汽车制造商暂停部分生产。位于中国稀土枢纽之一包头的该交易所五月曾表示，这些限制措施给当地部分磁铁制造商造成了"危机"。

广告·继续滚动公开文件显示，虽然中国生产全球90%的稀土磁铁并消耗其中产能，但2024年按产能计算的11家最大上市磁铁生产商的出口额占总收入比例在18%至50%之间波动。

商品信息提供商阿格斯金属定价主管埃莉·萨克拉瓦拉表示：“他们的销售现在受到两端挤压——出口受阻和国内需求疲软。”

“他们暂时失去了客户群的重要组成部分，且无法确定何时能恢复。”

图表显示2019至2025年按月出口趋势

稀土在中国具有政治敏感性，主要上市稀土公司鲜少直接评论管制措施将如何影响其业务。

不过，两家稀土磁铁生产商匿名向路透社表示，鉴于问题的敏感性，预计今年收入将下降。

“这将对出口业务产生巨大影响，尽管目前还难以准确估计我们会遭受多大损失，“其中一家稀土磁铁生产商表示，由于事态敏感要求匿名。

据另一位了解情况的匿名消息人士透露，中小型生产商在4月和5月减产约15%。

出口限制的影响被低估

与美国芯片制造商英伟达(NVDA.O)，打开新标签页类似，中国稀土磁铁制造商也因其重要性而成为受害者。受困于华盛顿加征关税与中国反制的 geopolitical 交火中，上市磁企股价在出口限制政策公布后的4月应声下跌。但过去三个月已从低点有所回升。

咨询公司Trivium China的关键矿物研究主管柯瑞·库姆斯表示，这种反弹似乎缺乏对行业前景的合理预判。

“我看到各种市场预测，根据假设条件不同而呈现不同程度的悲观，但没有一个能解释当前股价的持续上涨，“他说。

他指出许多磁企是非上市公司，因此股价仅能反映部分情况。

许多生产商已面临国内需求疲软，包括电动汽车制造商这一关键客户群体掀起的压价战，导致厂商要求供应商提供折扣。此外，四名匿名消息人士表示，许多磁体产品高度定制的特性使得在国内转售货物变得困难，迫使磁体制造商在等待许可证期间存储这些货物。

挑战可能推动行业整合

上市磁体制造商包头天和磁材科技股份有限公司(603072.SS)，新标签页在4月底发布的年报中提到了出口限制，并表示如果国际局势恶化，其出口收入可能会下降。烟台正海磁材(300224.SZ)，新标签页上周表示已获得出口许可证，生产正常。该公司请投资者参考即将发布的财务文件以了解具体经营成果。然而，Argus的Saklatvala表示，如果稀土控制措施以类似于锗和锑等其他关键矿物的方式实施，迅速恢复到以前的状态是不太可能的。

中国在2023年和2024年对锗和锑实施了出口管制。海关数据显示，尽管这些矿物主要用于民用工业，理论上在获取许可证方面应该问题不大，但出口仍未完全恢复。

欧洲目前从中国进口的锑数量仅为去年9月出口管制实施前的一小部分。短缺已经导致铅酸电池制造商面临的主要问题，这类电池常见于汽油发动机中。“观察中国近期对其他关键矿物（如锑）的出口管制，很明显出口恢复和正常化有时会比预期耗时更长，“萨克拉瓦拉补充道。

爱达荷州博伊西州立大学客座教授大卫·亚伯拉罕表示，出口许可证审批所需的大量信息对该行业是永久性改变，将增加生产商的延误和成本。

“从某种意义上说，这不可逆转，“他说。

他表示，在拥有数百家制造商的行业中，这些压力可能导致整合。

“我不确定北京是否认为这是坏事，因为进一步整合有助于控制和了解材料流向。”

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